浦东建 设发布2022 年三季报：公司2022 年前三季度实现营业收入88.61亿元，同比增长21.72%；实现归母净利润4.26 亿元，同比增长31.07%。

其中，Q3 实现营业收入41.32 亿元，同比增长48.23%；实现归母净利润1.95 亿元，同比增长76.43%。

公司2022 年前三季度实现营业总收入88.61 亿元，同比增长21.72%。在基建稳增长政策的驱动下，公司在建项目推进加快，加速实物工作量形成，收入实现了较快增长。分季度来看，公司Q1、Q2、Q3 分别实现收入38.66亿元、8.62 亿元、41.32 亿元，同比分别变动+35.07 %、-47.09 %、+48.22 %。

Q2 季度营业收入出现大幅下滑，主要系公司业务主要集中在上海地区，受疫情影响，上海地区风控导致项目进度滞后，随着复工复产推进，公司Q3 收入重回高速增长轨道。

公司2022 年前三季度实现综合毛利率7.51%，同比增长0.30 个百分点；实现净利率4.85%，同比增长0.34 个百分点。公司三季度完成浦东设计院并购，浦东设计院毛利率、净利率相对较高，并表后对公司的毛利率、净利率提升起到积极作用。

公司2022 年前三季度每股经营性现金流净额为-0.25 元，同比增加0.73元。经营性现金流净额增加，主要系施工业务量增加收到的工程款增加、支付的履约保证金减少以及去年同期支付的受限资金解冻等原因所致。

盈利预测与评级：公司收购浦东设计院，综合竞争能力持续提升，我们预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.72 元、0.88 元、1.06 元，10 月28 日收盘价对应的PE 分别为8.7 倍、7.2 倍、6.0 倍，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。

风险提示：宏观经济下行风险、订单推进不及预期、新签订单不及预期、现金流情况恶化的风险