报告要点

热点跟踪:个股期权呼之欲出 券商创新值得期待

自2013年12月26日上交所个股期权模拟交易上线以来,个股期权功能全面、产品灵活的特点受到了市场追捧,而2013年全球40亿美元的期权交易量催生了对国内股票期权的期盼。个股期权将为券商开辟新的盈利通道,预计每年提供40亿的期权经纪收入,并为券商新增做市收入。从监管层态度来看,肖钢主席强调将通过发展期货和衍生品市场等四方面举措推动资本市场改革的。而且上交所对于推出个股期权筹备充分,仿真测试运行平稳。

市场及板块表现

2 月市场总体表现的一般,上证小幅上扬,深证与创业板微跌。其中上证、沪深300 分别上涨1.14% 和下跌1.07% ,中小板指数和创业板指数分别下跌0.02% 和4.08% ;交投热度上,2 月沪深300 换手率平均为0.47% ,上涨 0.18个百分点。板块表现方面,2 月非银行金融下跌3.81% ,其中券商、保险和信托分别下跌5.66% 、1.22% 和1.02% 。

业务数据概览

1、经纪业务2 月A 股日均成交额 2728.48 亿元,同比上涨55% ;2、信用业务:沪深两市融资融券余额 3862.00 亿元,较上月末增长10.61%,股票质押回购业务参考市值合计203 亿元;3、投行业务:2 月IPO 募集资金9.8 亿元,增发和配股合计152.1 亿元,2 月企业及公司债发行规模556.5 亿元,环比增加86.2% ;4、资管业务:2 月共成立63只资管产品,较上月减少46只,发行份额28.11 亿份,环比减少14.9% 。

财务数据

2 月19家券商母公司共实现营业收入68.68 亿元,环比上涨10.3% ,同比上涨39.8% ;实现净利润 28.23 亿元,环比上升 29.5% ,同比上涨 52.4% ;月末净资产为3772.35 亿元,与上月上升2%。

投资策略与建议

证券业整体受网络金融及后续业务牌照放开等外部冲击影响,短期难以超越大盘,维持观望态度,但同时蓝筹股T+0 、个股期权、创业板再融资等创新业务将逐步推出,为券商提供新的盈利渠道,增强稳定性。个股上,积极关注开展互联网金融和相关业务创新的个股,相对看好国金、西南。同时看好创投业的稳定增长,持续推荐钱江水利!