宏观环境概述

1 月我国PMI指数 50.3，连续两月回升，受节日因素影响外贸出口同比增速下降。美国1月PMI指数54.1，失业率降至8.3%，经济处于复苏状态。

港口 1月生产数据概述

我国规模以上港口货物吞吐量完成 7.38 亿吨，同比增长 0.3%，其中沿海港口完成货物吞吐量 5.28 亿吨，同比增长 2.7%，环比下降8.0%。 我国规模以上港口集装箱吞吐量达到 1363.4万 TEU，同比增长 0.7%。其中沿海港口完成集装箱吞吐量 1230.9万TEU，同比增长0.7%。

港口吞吐量结构变化——内外贸/沿海内河/区域

外贸增速快于内贸，增长率为 5.9%，但受节日因素影响增幅创近两年新低。

国内主要港口吞吐量增长停滞，主要大港的货物吞吐量和集装箱吞吐量出现同比下降。分区域来看，环渤海地区港口吞吐量增幅高于长三角和珠三角。

预计2 月出口会同比回升。

主要货种进出口情况——原油/成品油/铁矿石/煤炭/钢材/集装箱货

受港口库存较高和钢厂开工不足影响，1月铁矿石进口5932万吨，同比下降13.99%。煤炭进口量同比继续保持较快增速；原油进口量同比增长 7.39%。

集装箱货出口金额同比增长 1.43%，环比则下降12.99%，其中服装鞋帽、家电、家具的环比均有不同程度的降低。

上市公司市场表现及估值变化

采用申万港口行业三级分类，截止 2012 年2 月24日，港口行业整体PE为15.21倍（沪深A 股为14.37 倍，沪深 300 为11.61倍），PB为1.05 倍（沪深A股为3.52倍，沪深300 为3.05倍）。

风险提示

经济下行风险、欧债危机恶化