行业评级及重点公司推荐：整体行业维持“中性”评级。子行业中建议关注航运（中海集运和中国远洋）的波段操作机会，长期看好中远航运（600428）；其他行业建议关注资产注入、区域和行业规划等主题性投资机会，推荐铁龙物流（600125）、上海机场（600009）、楚天高速（600035）等。

航空机场：维持航空谨慎观点、机场主要看资产注入的个股机会，推荐上海机场、中国国航。1、不论实际分流效果如何，高铁成网前后有关航空受分流影响停飞航班、客流量下降的消息不绝于耳，抑制了航空股的估值；受油价和高铁分流影响未来两年内航空业利润正增长的趋势也不甚明朗；因此我们继续对行业维持中性评级，但是由于行业估值较低，建议关注可能发生的补涨机会。2、关注上海机场因资产注入预期带来的投资机会。由于今年上海国资整合力度加大、速度加快，市场对上海机场的资产注入预期也日渐强烈。我们预计上海机场年内进行整合的概率比较大，方案可能是以向大股东定向增发股权来收购虹桥机场航站楼、跑道资产及浦东货运站，对每股盈利的增厚幅度将会达到15%以上。

航运港口：维持行业“中性”评级，关注中海集运、中国远洋的波动操作机会，中长期持续推荐中远航运，关注集运码头宁波港、盐田港。1、BDI“三高”压力已减轻，4 月份将企稳回升。2、班轮公司将经历三部曲：量价齐跌——>量升价跌——>量价齐升，今年最坏的时刻已经过去。预计美线新合同谈判价格将维持去年水平。3、根据我们的草根调研数据，华东地区3 月份港口吞吐量同比增速约为15%、华南地区吞吐量同比增速约为6%，较2 月份均有大幅回升。4、基于对基本面的判断，我们建议投资者关注中海集运、中国远洋的波动操作机会；中长期继续推荐中远航运；受益于吞吐量的持续恢复，我们建议关注集运码头运营的港口类公司宁波港和盐田港。

公路铁路物流：看好铁路的改革机遇与物流的规划主题，推荐铁龙物流、中储股份。1、国铁普通货物平均运价水平每吨公里上调0.2 分，根据我们的测算，三家上市公司净利润的增厚幅度均在2%以内，影响不大。铁道部新部长上台后的政策方向可能是机构改革和增收增利；改革意味着变化，上市公司将从中实际受益。我们维持长期看好铁龙、防御配置大秦、资产注入看广深（今年内）的观点不变。 2、物流行业第二个专项规划《商贸物流发展专项规划》近日出台，未来5 年将是物流行业整合的黄金时期。规模大、网点全、业务全面及股东背景强的公司容易在整合中脱颖而出。基于此逻辑，我们推荐A 股最大的物流公司中储股份。3、维持公路中性评级，关注区域规划和资产注入主题下的个股机会，首推楚天高速。