行业近况

根据国家安监总局网站消息，据新疆自治区安监局报告：2 月12日6 时58 分许，新疆自治区昌吉州新疆宜化化工有限公司电石事业部5 号电石炉处理料面时发生空间闪爆，造成2 人当场死亡，3人重伤，5 人轻伤，目前事故现场处置工作已结束。国家安全监管总局党组书记、局长杨焕宁要求国家安全监管总局有关司局密切跟踪事故有关情况，要求新疆自治区安监局协助地方政府核清有关情况，查明事故原因，依法依规严肃追责。

评论

预计30万吨PVC 产能可能受影响，占全国总产能的1.3%。电石是PVC 的上游原料。根据卓创资讯统计，2016 年国内PVC 产能约2281 万吨。本次事故公司拥有30 万吨PVC 配套25 万吨烧碱产能，PVC 产能占全国总产能的1.3%，可能受到影响。

电石-PVC 产业链环保收缩有望加速。电石、PVC 行业是典型的高耗能行业，企业面临较大的节能减排与环保压力。国务院2 月9日发布《关于切实做好全国“两会”期间安全生产工作的通知》，要求各地狠抓各项安全防范措施的落实，严防各类事故发生，为全国“两会”顺利召开创造稳定的安全生产环境。我们预计以本次事故为契机，电石-PVC 产业链环保收缩有望加速，行业内落后产能将加速退出淘汰。

看好行业未来供需偏紧，产品价格上涨利好龙头。本次事故有望加快推动电石、PVC 行业的环保治理与升级，随着供给侧改革的推进和环保力度加大，未来行业内产能淘汰退出有望加速。而下游房地产市场需求仍将逐步回升，2016 年房屋新开工面积同比增长8%至累计16.7 亿平方米。预计行业供需偏紧将支撑电石、PVC产品价格上涨，利好环保技术水平高、业绩弹性大的龙头公司。

估值与建议

本次电石炉闪爆事故有望加速电石-PVC 产业链环保收缩，推动落后产能加速退出。我们看好行业未来供需偏紧，产品价格上涨利好业绩弹性大的龙头公司。推荐鸿达兴业、亿利洁能，建议关注中泰化学、新疆天业等。

风险

事故影响微弱，环保收缩不及预期，下游需求疲软。