事件：

公司非公开发行股票申请获得证监会审核通过。

观点：

1. 定增审核通过意义重大，微煤雾化项目腾飞在即根据修订后的定增方案，公司拟向包括控股股东亿利集团在内的不超过10 名特定对象发行不超过6.5 亿股，募资不超过45亿元，其中39 亿元用于微煤雾化项目，6 亿元用于补充流动资金，大股东承诺拟认购不低于此次发行股份的9.87%，定价基准日为本次非公开发行的发行期首日。发行后，集团持股比例由61.03%降至不低于46.55%。定增涉及13 个项目，此次顺利通过证监会审核，可加快项目推广落地，带动公司加速“聚焦产融网一体化的清洁高效热能投资和运营”战略转型。

2. 微煤雾化步入正轨，成长空间极大

微煤雾化可较传统燃煤锅炉节煤30%以上，并达到燃气排放标准，国家政策中明确至2018 年将淘汰落后燃煤锅炉40 万蒸吨，高效燃煤锅炉市占率由5%提高至40%。公司拥有技术、平台、资金、体制等综合优势，目前微煤雾化建成规模为4 个项目、320 蒸吨，在建项目600 蒸吨，待开工项目360 蒸吨，意向项目145 个，预计16 年底前将再建成3 个项目。定增项目如顺利达产，公司总规模将达5000 蒸吨左右，中长期以市占率10%计算，收入规模将达700 亿元，成长空间巨大。

3. 大股东增持显示转型信心充足

公司16 年上半年已耗资近2.4 亿元增持4180 万股，并承诺计划累计增持6-7 亿元。微煤雾化业绩加速释放，大股东增持充分说明对未来转型的信心。

4. 盈利预测与投资建议

预计公司16-18 年EPS 为0.14/0.20/0.37 元，目前股价对应PE为44/32/17 倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：

微煤雾化项目建设进度不达预期的风险