一、事件概述：

1. 国土资源部日前出台《关于支持煤炭钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》

（下称《意见》）提出，从2016 年起，3 年内停止煤炭划定矿区范围审批，期间探矿权到期需要继续延长保留期的，由申请人作出说明后可予以保留。

2.人社部、国家发改委等7 部门近日印发了《关于在化解钢铁煤炭行业过剩产能实现脱困发展过程中做好职工安置工作的意见》，要求各地做好化解过剩产能、实现脱困发展中的职工安置工作，维护好职工和企业双方的合法权益，促进失业人员平稳转岗就业。

二、 分析与判断

继续严把钢铁、煤炭等新增产能项目建设用地供应闸门。

在国土资源部的《意见》中明确，继续严把钢铁、煤炭等新增产能项目建设用地供应闸门，对新建项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目，一律不予受理用地预审。对未按国家规定核准、备案的产能严重过剩行业新增产能项目，不得安排建设用地计划，不得通过农用地转用、土地征收审查和办理工地手续。对于煤炭矿区作为用地大户，控制煤炭钢铁等过剩产能的用地，有利于从根本上控制过剩产能的扩张。

加强用地监管和查处力度，防止过剩产能的死灰复燃。

《意见》中也明确，要加强用地监管，发现钢铁、煤炭企业未办理用地审批、矿产资源开采登记手续擅自占用土地、开采煤炭的，依法责令其停止违法行为，及时立案查处，或挂牌督办查处，按照规定移交公安机关追究刑事责任，移交纪检监察机关追究党纪政纪责任。以国有企业为主的煤炭市场，提高监管力度和加强违法查处力度，有利于遏制违规用地用于煤炭产能的建设，目前已有八个省份公布了煤炭去产能的目标，占去产能总目标的比例超过80%。

据不完全统计，目前包括山东、安徽等8个省份已经公布了关于未来3-5年煤炭去产能的目标，累计去产能达4.06亿吨，占煤炭总去产能目标的比例超过80%，超市场预期。包括内蒙和陕西在内的煤炭主产省份也将陆续出台供给侧结构性改革的方案，预计各个省份煤炭去产能的总量将会超过国家所制定煤炭去产能的总体目标。

投资建议

后续供给侧改革相关的政策陆续出台，加上国家后续稳增长项目的持续落地，持续看好煤炭板块的投资机会。随着山西煤炭产能的出清，各地区的煤炭龙头企业有望获益，维持三条条投资主线：（1）高弹性+供给侧改革：中煤能源、陕西煤业、西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、神火股份、盘江股份；（2）转型+主题：瑞茂通、禾嘉股份；（3）煤炭清洁利用：亿利洁能。

风险提示：去产能不及预期，系统性风险。