一、事件概述：

1. 国土资源部日前出台《关于支持煤炭钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（下称《意见》）提出，从2016 年起，3 年内停止煤炭划定矿区范围审批，期间探矿权到期需要继续延长保留期的，由申请人作出说明后可予以保留。

2.人社部、国家发改委等7 部门近日印发了《关于在化解钢铁煤炭行业过剩产能实现脱困发展过程中做好职工安置工作的意见》，要求各地做好化解过剩产能、实现脱困发展中的职工安置工作，维护好职工和企业双方的合法权益，促进失业人员平稳转岗就业。

二、 分析与判断

未来3年，继续严把钢铁、煤炭等新增产能项目建设用地供应闸门。

在国土资源部的《意见》中明确，继续严把钢铁、煤炭等新增产能项目建设用地供应闸门，对新建项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目，一律不予受理用地预审。对未按国家规定核准、备案的产能严重过剩行业新增产能项目，不得安排建设用地计划，不得通过农用地转用、土地征收审查和办理工地手续。对于煤炭矿区作为用地大户，控制煤炭钢铁等过剩产能的用地，有利于从根本上控制过剩产能的扩张。

加强用地监管和查处力度，防止过剩产能的死灰复燃。

《意见》中也明确，要加强用地监管，发现钢铁、煤炭企业未办理用地审批、矿产资源开采登记手续擅自占用土地、开采煤炭的，依法责令其停止违法行为，及时立案查处，或挂牌督办查处，按照规定移交公安机关追究刑事责任，移交纪检监察机关追究党纪政纪责任。以国有企业为主的煤炭市场，提高监管力度和加强违法查处力度，提高违法成本，将会极大遏制违规用地用于煤炭产能的建设。

员工安置是煤炭去产能最大的掣肘之一，企业减员才能更好地增效。

钢煤行业职工分流安置意见出台，有望解决煤炭供给侧改革的最大掣肘之一。人工成本作为煤炭企业最大的变动成本之一，目前煤炭行业员工人数超过500万，给企业尤其是国有企业带来了沉重的负担。在国家企业结构调整基金的支持下，合理安置员工，促进失业人员平稳转岗就业，有望加快煤炭钢铁企业减员增效，更好地推进供给侧改革。

投资建议

关于建设用地和人员安置供给侧改革两大配套政策的出台，煤炭去产能步伐有望加快。后续其他供给侧改革相关的政策陆续出台，加上国家后续稳增长项目的持续落地，持续看好煤炭板块的投资机会，维持三条条投资主线：（1）高弹性+供给侧改革：

中煤能源、陕西煤业、西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、神火股份、盘江股份；（2）转型+主题：瑞茂通、禾嘉股份；（3）煤炭清洁利用：亿利洁能。

风险提示：去产能不及预期，系统性风险。