行业近况

十三届全国人大四次会议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要》（以下简称“规划”）。我们认为“规划”为十四五期间行业发展提供了指导方向。基于我们对软件行业的长期看好，建议投资者关注“规划”中着重强调的行业方向，紧抓受益于政策趋势的优质企业。

评论

创新为驱，建设数字中国。“规划”提出十四五期间全社会研发经费投入年均增长7%以上，创新能力显著提升，产业基础高级化、产业链现代化水平显著提升。

创新驱动成为核心目标之一。特别的，数字经济核心产业的增加值占GDP 比例要求从2020 年的7.8 提升到10%，加快数字化发展、建设数字中国成为核心任务。“规划”强调要激活数据要素潜能，推进网络强国建设。其中重点提出要加快数字经济、数字社会与数字政府建设，通过数字化转型推动生产方式、生活方式和社会治理方式变革。我们认为产业互联网、智慧城市与建筑、数字政府相关信创等细分赛道有望受益。

强化国家战略科技力量，力求前沿科技领域突破。”规划”强调要坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。其中特别提出要加强原创性引领性科技攻关，瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学等前沿领域。落实到计算机板块，我们认为AI、EDA 等细分赛道有望受益。”规划”同时提出要聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展。我们认为自主与创新会是“十四五”期间国防科技发展的主轴，利好工业软件、国产软件等细分赛道。

金融机构创新能力重要性凸显，金融开放、信创等趋势带来金融科技行业性机会。”规划”对金融机构创新能力提出更高要求，明确了加快金融机构数字化转型、推进金融业信息化核心技术应用创新的战略，在十四五期间预计基于分布式技术、国产设备的系统将会实现逐步替换，拉动产业链相关软硬件国产化替代机遇。同时双向高水平的金融开放有利于国内金融科技公司扩宽客户群、提升国际竞争力。

估值与建议

我们维持各公司评级和盈利预测不变，并建议投资者关注的标的包括：

产业互联网、智慧城市、数字政府契合“规划”发展方向，推荐：广联达、超图软件、航天信息、华宇软件，建议关注国联股份、辰安科技、数字政通、万达信息（以上未覆盖）。

金融科技迎来金融开放、信息技术应用创新的行业机会，推荐：恒生电子、长亮科技，建议关注宇信科技（未覆盖）。

人工智能、工业软件、国产软件赛道将迎来政策性机遇，推荐：中望软件、科大讯飞、能科股份，建议关注华大九天、广立微、商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技（以上未上市），中国长城、中孚信息、东方通（以上未覆盖）。

风险

政策落地不及预期，系统性估值回调。