电力反腐延缓电力投资,下半年行业估值水平将逐步修复:2014年以来,国家开展了电力系统反腐以及电力系统财务审计工作,受其影响上半年电力投资进展缓慢,电气设备新能源行业估值水平下挫约19% ,我们预计下半年随着审计工作的完成,国内电力投资将快速释放,行业估值水平将逐步修复。

政策暖风频吹,新能源、特高压和配网面临发展机遇:新一届政府将治理雾霾作为目前的重点工作之一,先后出台了一系列的政策支持新能源、特高压和配网的政策,相关行业面临发展机遇。

电网领域,特高压或将实质性突破,配网建设逐步常态化:6 月份,国家能源局核准了 12条大气污染防治外输电通道,其中包含“四交四直”特高压输电线路的建设,我们认为国家层面支持特高压输电的态度已基本明晰,特高压建设即将获得实质性突破;配网建设关系民生福祉,上半年国家电网集中招标工作推进缓慢,我们预计下半年随着配网专项规划的出台,配网投资将逐步加速,招标逐步常态化。

新能源领域,核电确定性重启,风电业绩高增长,光伏或将加速:我国能源结构转型刻不容缓,我们预计后续国家对于新能源发展的扶持政策不断细化,下半年核电新项目审批将有所突破,海上风电建设将大规模开始,分布式光伏在电价补贴和融资渠道明晰后建设将大规模铺开,整个新能源领域都将面临发展机遇。

投资策略:我们认为随着电力系统反腐和财务审计工作的结束,下半年电力投资将逐步释放,在业绩驱动下,电气设备新能源行业估值水平将逐步修复,细分环节中,我们重点看好新能源、特高压和配网中的投资机会,重点推荐金智科技、平高电气、金风科技、国电南瑞、江苏神通、天顺风能、爱康科技、林洋电子等。

风险提示:电力投资不达预期,新能源扶持政策不达预期。