Wind统计的 40家建筑公司 2 季度以来即 4月 1 日以来跌幅前 10为：安徽水利、龙元建设、科达股份、隧道股份、精工钢构、宏润建设、中国海诚、中铁二局、深天地、龙建股份。其中 6 家为含有地产销售或施工业务，反映了近期地产严厉政策悲观预期。

跌幅 11-20 家为海油工程、粤水电、西藏天路、葛洲坝、延华智能、东南网架、浦东建设、四川路桥、中海油服、中国中铁。其中 9 家为路桥、水利水电等基建类公司，来自中央资金的基建反映了达到高点的预期， 来自地方资金反映整理地方融资平台担忧。

跌幅 30-40为中国化学、中国铁建（年报预期合同增加） 、东华科技（技术革新） 、中工国际（出口主题） 、新疆城建（新疆概念） 、北新路桥（新疆概念） 、中材国际（出口主题） 、路桥建设（重组题材） 、国栋建设、st汇通（停牌） 、金螳螂（装修后端产业链） 。

上周五市场预期 5 月 CPI 好于预期、欧洲和美国等经济困难复苏有波折、国家领导人讲话“区别对待、有保有压” 、 “既形成调控整体合力又要防止多项政策叠加的负面影响” 、 保障住房签约等影响，预期紧缩政策进入监控观察期，在地产引领下低开后反弹。

周五涨幅前 15家公司为：西藏天路、新疆城建、北新路桥、中铁二局、葛洲坝、龙元建设、金螳螂、亚夏股份、东华科技、中工国际、洪涛股份、安徽水利、四川路桥、国栋建设、上海建工。

前 3季度受新疆政策刺激， 蓝色字体为含有地产销售和施工业务。

地产类企业同时受益上周公布保障住房建设计划有利影响。装饰后端产业链受广东棕榈询价刺激、以及自身行业相对抗周期小盘属性反弹强劲。东华科技和中工国际为强势中小盘股、前者代表技术后者代表重组。葛洲坝和四川路桥为近期跌幅前列基建股。

市场预期政策进入观察监控期、而非趋势扭转阶段，对建筑行业仍无法看到政策驱动的逻辑和行情主线，因此我们判断仅是对前期过于紧张和担忧情绪的修正。该种情况下的反弹或沿着两个脉络：一是跌幅最甚的公司反弹要求高；二是前期强势中小盘公司。

事实上，在政策市和整体市环境下，特别是政策先导的建筑行业难有独立行情，现阶段行业机会更多体现为对宏观和市场判断。

现阶段仅为政策度过最紧期后观察期，未现趋势扭转仅为反弹。

同时甚防国外经济二次探底、而国内受制高通胀和地方融资平台困境刺激政策无以复加的风险。明确主线型趋势机会尚需等待。