本期投资提示：

限产达成一致，油价进入震荡向上通道。9 月29 日，OPEC 国家达成石油限产协议以提振油价。OPEC 计划从11 月起将总石油产出目标限制在3250 万桶/日，相比于8 月份OPEC 石油产出减少70 万桶/日，降幅逾2%。受此影响，国际油价大涨，WTI 原油价格24 日收至49.04 美元/桶，涨幅10.64%。随着俄罗斯表示加入限产联盟以及11 月底OPEC 限产细节的确定，国际油价有望进入震荡向上通道。

油价上涨或将影响农产品价格。油价上涨将从两方面促进农产品价格上扬：1. 原油价格上涨将刺激燃料乙醇消费增长，拉动玉米大豆等农作物消费，推动价格上涨；2. 油价上涨推动农资（主要是化肥、农药价格）上升，2004-2014 这二十年间，受原油价格整体上涨影响，我国农资成本翻7 倍，农产品尤其水稻、玉米、小麦等基础粮食作物价格呈趋势性上涨。

白糖、橡胶等有望迎来板块性行情，建议持续关注！原油价格上涨将有利于带来白糖、橡胶等板块性机会：1）白糖板块：甘蔗是生产白糖的主要原料，其既可以用来压榨制糖也可以用于生产燃料乙醇。油价主要通过影响燃料乙醇价格进而改变燃料乙醇与白糖的比价来影响白糖价格。随着油价此轮上涨，内外糖价格均开启上涨行情。截至10 月24 日，外糖价格收至23.15 美分，内糖价格6873 元/吨，内糖现货（南宁糖价）收至6650 元/吨，上涨125 元/吨，截至10 月14 日，巴西甘蔗榨糖比例为46.3%，无水乙醇折糖价格涨至16.35美分/磅，虽然二者仍有6 美分左右的差价，但若油价继续上涨，甘蔗榨糖比例有望下降，无水乙醇折糖价进一步上升，利好白糖价格进一步上涨；2）橡胶板块：原油是生产合成橡胶的重要原料并且合成胶与天胶存在一定替代关系，此次油价上涨带动合成胶以及天胶的价格反弹，天然橡胶期货价格由13325 元/吨最高上涨至14520 元/吨，涨幅近8%（10 月24 日当日涨幅近4%，收至14160 元/吨）。此外，油价上涨促进玉米大豆消费增长，带动玉米及豆油价格上升，或将利好食用油等板块。

投资建议：白糖橡胶最值得关注，油脂和种业有望提估值。油价上涨，板块性行情有望显现：1）白糖和橡胶板块最值得关注，主要推荐标的：南宁糖业（国内白糖板块弹性最好标的）、中粮屯河、海南橡胶（国内天胶唯一标的，已近6 亿元价格出售旗下三家子公司，预计四季度并表，16 年业绩有望反转并实现大幅增长）；2）油价上行有望拉动油脂和农产品价格上涨，提升油脂和种业估值，主要推荐标的：西王食品（国内玉米油行业龙头）。