半月行业概览：

报告期内，医药指数下跌3.11%，上证指数下跌8.30%，行业跑赢大盘5.19个百分点。双周内，由于节前效应，上证指数出现缩量盘整，前期涨幅较大的中小盘个股，回调的幅度较大，同时由于股指期货的推出，加剧了市场震荡。医药行业，医改政策的推出及投入低于预期，导致相关企业并没有明显收益，业绩低于预期，所以医药行业调整幅度也较大。政府推进医改的决心是有目共睹的，只是目前已经进入深水区，改革进度进度预期，但仍然在继续，我们继续看好医药行业的长期发展前景，维持对行业“增持”的投资评级。

A股发行价最高的股票-海普瑞。公司是国内最大的肝素原料药出口企业。公司占国内肝素原料药出口份额的约40%。公司产品竞争力较强，是国内唯一通过美国FDA和欧盟CEP认证的肝素原料药生产企业。百特事件后公司以“零缺陷”的结果通过了美国FDA的复查，巩固了其行业龙头地位。此次拟发行4010万股A股，占发行后公司总股本比例为10.02%，发行价为148元，发行后，李理夫妇将成为中国首富。我们预计公司2010-2012年每股收益为3.65元，4.92元和6.68元。考虑到公司未来良好的成长性和市场对公司产品旺盛的需求，我们认为给予公司2010年30-35倍估值较为合理，对应价格为109.5—127.8元。

《医改2010年工作安排》政策解读。主要利好因素有：一是进一步扩大了普药扩容，相关受益企业有云南白药、同仁堂、千金药业、山东药玻、康缘药业、天士力、人福科技、华润三九；二是对基本药物将加大质量监管，相关措施可能会在基本药物生产企业中率先实施，基本药物生产企业中市场占有率高、生产规范生产企业将收益，如上海医药、国药股份、一致药业、同仁堂、华润三九等。

下周要点早知道。

解禁股：ST长信

新股发行：汉森制药