半月行业概览：

两周来，天相医药指数上涨7.23%，上证指数只上涨了3.53%，医药股继续保持强势。受甲流疫苗订单的刺激，生物制品子板块表现十分抢眼，两周上涨17.41%。其它子板块在行业整合和基本药物目录等多重因素的联合推动下也表现不俗。医药行业连续跑赢大盘，充分说明了大盘震荡调整时期，业绩稳健而具有防御性的医药股更受市场青睐。考虑到行业整合步伐加快和医改实施对市场的扩容效应，维持行业“增持”评级。

国药控股登陆香港，联合重组中生集团获批。9月10日国药控股发布招股书，拟全球发545,679,150股H股，集资62.4亿至78亿人民币。9月16日，国药集团与中生集团之间的联合重组方案获国务院批准。我们预计待国药控股上市和整合中生集团后，下一步就是完成上海医药工业研究院的整合。届时国药集团将彻底打通研发、生产、制造、分销、零售上下游产业链。而对中生集团和上海医工院整合将极大的弥补国药集团医药工业和科研实力的不足。我们认为国药集团整合中生集团只是行业整合的开端，行业走向集中已是大势所趋，在接下的时间里，行业整合并购将更加活跃。

上实集团整合上药集团渐近尾声。根据2009年8月4日发布的《上海市生物医药产业发展行动计划（2009-2012年）》。

据此我们认为未来上实集团医药资产和上药集团可能整合为新上药集团，如果这个预期得以实现，无疑又诞生了一个新的综合性医药巨头。因此我们建议投资者继续关注可能成为未来新上药集团工业平台的上实医药（600607），可能成为新上药集团商业平台的上海医药（600849），以及未来不确定性最大的中西药业（600842）。

国家基本药物最高零售限价有望本月底公布。国家零售指导价格规定的幅度内，省级人民政府再具体零售价格。此前我们对具有较高定价权的独家品种进行敏感性分析，在不同的降价假设下，千金片和白药等品种实现利润增加。个股方面，建议关注千金药业（600479）和云南白药（000538）。