10月份医药板块整体呈现震荡走势：10月份医药指数上涨2.92%，跑赢沪深300指数0.58个百分点，部分短期有事件驱动的小市值个股表现较好。我们的月度组合2014年累计收益率33.30%，跑赢医药行业指数11.88个百分点。

11月观点?布局2015年预期向好的品种：医药板块所有上市公司2014年前三季度的营业收入同比增长13.43%，归属上市公司股东的净利润同比增长11.97%，扣非净利润增长15.49%，整体增速基本和中报持平，符合我们此前的预期。就估值水平而言，我们预计医药板块2014年动态估值在36倍左右，明年估值也在30倍以上（假设2015年上市公司利润增长15-20%），短期内整体估值切换的空间较为有限。综合基本面和估值的情况，我们认为后续医药板块仍然以结构性行情和个股的机会为主，从历年的经验来看，每年最后两个月都是逢低布局明年预期向好的个股的时机。虽然目前还难以判断明年市场整体的风格和偏好，但部分明年业绩增长确定、预期向上的个股我们认为仍然不乏投资机会，从中线布局的角度，我们看好明年业绩增长确定、招标受益和经营性拐点的公司，11-12月份将是逐步布局这些个股的时机，等待明年的收获。此外，今年上市的部分新股/次新股也值得密切关注，或许能挖掘出新的投资机会。着眼于中线的角度，我们看好以下三条投资主线：1）今年和明年业绩确定性高增长，预期向上的成长股，如华东医药、恒瑞医药、京新药业、誉衡药业、新华医疗、爱尔眼科、红日药业、香雪制药等； 2）展望明年，受益于非基药和基药招标的公司，看好恩华药业、海思科、丽珠集团等；3）产业资本主导，公司基本面有变化预期向上的个股，看好北陆药业和现代制药，关注华润万东、乐普医疗、武汉健民等。短期而言，建议关注千红制药（管理层对市值诉求强烈）和太极集团（资产重估预期）等。

推荐组合：11月选股主要配置业绩确定性高增长以及基本面预期向上的个股，兴业医药的11月份组合是：华东医药（内生增长强劲，趋势向上）、誉衡药业（业绩确定高增长，并购预期仍存）、京新药业（业绩确定性高增长）、新华医疗（下半年业绩确定性增长加速）、恒瑞医药（创新药龙头，长期预期向好）和爱尔眼科（优质医疗服务龙头，长期预期向好）。

风险提示：超市场预期的政策利空出台；如果种种原因导致创业板下跌，医药板块也可能面临回调的压力。