行业近况

上周基础化工板块下跌2.5%,沪深300指数上涨5.7%。基础化工板块跑输大盘8.2个百分点,涨幅居于所有板块第19位。涨幅居于前列的公司主要是天赐材料、联化科技、新宙邦、史丹利、三聚环保等;跌幅前列的公司主要是国风塑业、蓝星新材、利民股份、华昌化工、鲁北化工等。

上周基础化工板块动态市盈率下行。基础化工(中信)板块P/E(TTM)为74.09,2015年动态P/E(整体法)为26.64x,2016年动态P/E(整体法)为20.46x。从基础化工板块与沪深300的估值之比来看,目前这一比值为4.65,低于一年来的均值5.62。 上周国际原油价格走低,Brent原油价格跌5.57%,WTI原油跌7.29%。国内化工品种涨幅居前的有硫酸(+8%)、硫磺(+5%)、粘胶短纤(+2%)、TDI(+1%)、苏氨酸(+1%)。

评论

我们前2周持续提示关注的优质个股在近期表现较好,继续维持前期的选股思路“去伪存真”。1)考虑市场仍可能存在波动,我们筛选具有强烈安全边际个股。持续推荐国企改革改善型:扬农化工(确信买入)、中国巨石;行业集中度提升型:梅花生物、阜丰集团、浙江龙盛;龙头白马型:上海家化(确信买入)、金正大。2)高贝塔反弹品种,包括前期跌幅较大的成长股龙头。推荐新能源汽车事件驱动型公司新宙邦、沧州明珠(确信买入);煤炭清洁利用综合服务商三聚环保;中间体定制生产新贵雅本化学;半导体电子化学品平台型公司上海新阳。3)业绩不断向上改善的个股。如氮肥/磷肥涨价型:业绩弹性较大的有华鲁恒升、鲁西化工、湖北宜化、新洋丰;中报超预期型:华邦颖泰、三聚环保、长海股份、新奥股份。

关注接近或跌破定增价/员工持股价的个股,联化科技、兄弟科技、永太科技、红太阳、新宙邦、沧州明珠。

上市公司携利好复牌。基础行业中7月10日~13日期间复牌公司共22家,其中3家董监高增持(万盛股份、丹化科技、嘉化能源)、1家股权激励(新洋丰)、11家对外投资(华邦颖泰收购德国医疗资产、永太科技与重庆化医集团合作、杉杉股份拟设立产业投资基金、新安股份收购有机硅资产、冠农股份收购大数据公司、和邦股份与小米科技等筹建民营银行、海达股份投资供应链金融、辉隆股份对电商公司追加投资、再升科技合资组建除尘袋公司、兰太实业筹划子公司股权重组、国风塑业开发工业用地)、2家股权转让(建峰化工、*ST天化),其余5家中4家暂停股权激励/员工持股计划、另1家修正业绩预告。

风险

估值中枢下移的系统风险,价格上涨幅度不及预期。