行业近况

上周基础化工板块下跌21.8%,沪深300 指数下跌10.4%。基础化工板块跑输大盘11.4 个百分点,涨幅居于所有板块第15 位。涨幅居于前列的公司主要是传化股份、久联发展、强力新材、三聚环保、飞凯材料等;跌幅前列的公司主要是元力股份、科斯伍德、天龙集团、同大股份、赤天化等。

上周基础化工板块动态市盈率下行。基础化工(中信)板块P/E(TTM)为77.94,2014 年动态P/E(整体法)为40.09x,2015年动态P/E(整体法)为28.45x。从基础化工板块与沪深300 的估值之比来看,目前这一比值为5.32,低于一年来的均值5.65。上周国际原油价格走低,Brent 原油价格跌1.79%,WTI 原油跌4.64%。国内化工品种涨幅居前的有苏氨酸(+11%)、PTMEG(+5%)、醋酐(+4%)、氯化铵(+4%)、赖氨酸(+2%)。

评论

建议关注中报超预期的公司:华邦颖泰业绩快报1H15 归属净利润YoY 71.3%(vs 业绩预告35~65%);我们根据最新经营状况测算,建议关注长海股份(YoY 40%左右)、三聚环保(YoY 100%以上)、新奥股份(YoY -10~-20% vs 业绩预告-50~-60%)。重申上周周报中提示的2 条投资主线:国企改革+转型升级。推荐12 大“价低质优”公司:1)龙头白马型:上海家化。2)内生增长+外延发展型:新奥股份。3)国企改革改善型:华鲁恒升、扬农化工、中国巨石。4)拥抱互联网型:金正大、华邦颖泰。5)行业集中度提升型:梅花生物、阜丰集团、浙江龙盛。6)模式独树一臶型:三聚环保。7)抢摊大客户新市场型:沧州明珠。

建议关注具有投资价值的次新股/新股。我们从过去几年和未来预测的净利润增速、主营业务是否符合新兴产业、大股东持股比例等维度进行筛选,建议关注再升科技、飞凯材料、强力新材、光华科技。

风险估值中枢下移的系统风险,价格上涨幅度不及预期。