行业近况

2013 年上半年化工行业整体低迷,受产能过剩和需求疲弱影响,我们跟踪的近百种化工品中仅有约 15% 的化工品价格较年初有所上涨。其中多个农药品种受益于需求拉动及供给受限,出现了明显板块性价格上扬。

评论

我们重点覆盖的 30 家化工公司中报预览中,周期性公司和成长型公司分化明显。大部分周期类子行业(化肥等)业绩同比显著下滑,仅农药、MDI等同比大幅增长,我们继续看好供给结构良好,业绩大幅增长、具安全边际的周期性标的:万华化学,赛轮股份,红太阳;而成长类化工股大部分增幅超30%,如江南高纤,上海家化(扣非+43%),长海股份,中国化学,联化科技,华邦颖泰(扣非+15%),是我们继续推荐的成长股标的。

估值与建议

风险

市场估值中枢下行风险,需求萎缩风险。