投资要点

1、行业基本面难言乐观,个股分化更加明显

CPI大幅回落,社零销售总额继续探底,行业基本面难言乐观;

企业经营分化加剧: 2016H1 55家重点公司中,20家扣非净利同比增长,6家同比增长超过100%;2、电商流量去中心化,加快布局增值服务,跨境电商蓬勃发展

流量向移动端转移驱动电商流量中心重构,社交电商、垂直电商迎来发展机遇;

增值服务逐渐成为影响电商盈利能力的关键因素,跨境出口电商持续繁荣,马太效应有望凸显龙头优势;推荐:跨境通、苏宁云商、步步高。

3、REITs 唤醒重估价值,商业物业变现路径有望打通

商贸零售企业资产价值变现困难导致一二级市场长期存在估值差异,险资频繁举牌资产价值优质零售企业;

REITs 有望打通零售业资产重估价值变现途径,零售业与商业地产结合是大势所趋;

推荐:翠微股份、鄂武商、苏宁云商,受益标的:海印股份、华联股份、大商股份、欧亚集团。

4、小市值转型热点纷呈,国企改革加速落地

2016年为国企改革加速落地之年,北京、上海、广州、深圳多地热点纷呈,改革推进明显超市场预期;

业务转型推荐:兰州民百,国企改革推荐:翠微股份、广州浪奇,受益标的:兰生股份。