重点公司签约销售状况及政策回顾：

本月重点公司签约销售额万科、保利、金地、招商、首开环比增速分别为59.59%、88.67%、84.27%、5.88%、47.00%。17 年3 月重点公司的销售额相对于16 年3 月增长63.09pc，其中万科同比增长幅度最大，为89.5%，保利、金地、招商、首开同比增长分别为25.84%、59.23%、76.70%、44.57%。17 年3 月最受关注的房地产政策和事件主要集中在房贷政策、房市整顿、限购、公积金、供地计划等。

一手房月度成交：环比上升36.9%（前值-11.6%），同比下降35.8%（前值9.3%）3 月安信跟踪54 大城市一手房合计成交27.83 万套，环比上升36.9%，同比下降35.8%，累计同比下降23.3%；一线、二线、三线城市分别成交3.72 万套、13.53 万套、10.58万套，环比分别上升72.7%、上升52.4%、上升13.8%，同比分别下降19.2%、下降49.6%、下降11%。

二手房月度成交：环比上升109%（前值3.8%），同比下降32.3%（前值-17.4%）3 月安信跟踪16 大城市二手房合计成交10.92 万套，环比上升109.4%，同比下降15.4%，累计同比下降19.8%。一线、二线、三线城市分别成交3.15 万套、6.5 万套、1.27 万套，环比分别上升112.8%、上升109.2%、上升102.4%；同比分别下降39%、下降7.8%、上升82.8%。

可售库存：环比上升0.11%（前值19%），去化周期6.3 个月（前值5.8 个月）3 月安信跟踪22 大城市住宅可售套数合计71.08 万套，环比上升0.11%；去化周期6.3个月，较上月上升0.5 月。一线、二线、三线城市住宅售套数合计分别为20.84 万套、28.37 万套、21.87 万套，环比分别下降1.4%、下降3.7%、上升7.1%；去化周期分别为6.6 月、9.7 月、4.1 月，较上月分别持平、上升1.2 月、上升0.5 月，一、二线城市的绝对库存均有所下降，二、三线城市去化周期有所增加。

40 城土地成交：环比量跌价升，一线环比下降45.4%（前值-18.27%），溢价率分化缩小

3 月全国40 大中城市供应土地规划建筑面积8113.3 万平方米，环比上升53.9%，同比上升12.8%；成交土地规划建筑面积4480 万平方米，环比下降45.4%，同比下降29.1%，其中一、二、三线城市环比下降55.7%、下降38.5%、下降49.8%；成交均价环比上升16%，成交总价环比下降36.7%。3 月，全国40 大中城市土地溢价率44.81%，较上月上升12.62pc。其中一线城市土地溢价率46.65%，二线城市32.89%，三线城市62.40%。

投资建议：三月高基数同比下跌在预期之内，但环比的全线上涨依旧有些超预期，考虑到春节因素3 月环比一般较高，但今年春节提前至1 月且前两月全国绝对额和增速都大超预期，在这样基础上环比仍全线大幅上涨略超预期，一线主要得益于广州、二线主要得益于偏远省会城市、三线主要是强三线（临深）城市表现较好，我们认为随着一二线调控继续深入，三四线整体在棚改货币化及信贷定向支持情况下，仍会有较好的表现，但4 月份将面临较大压力。投资角度关注：1）雄安主题机会：华夏幸福、京汉股份、荣盛发展；2）中央特区概念：金融街、北京城建；3）全年关注没有限购的重庆市场库存和房价拐点：广宇发展；4）棚改货币化：北京城建、新湖中宝、粤泰股份；5）地产龙头：招商蛇口、金地集团。

风险提示：二三线库存仍然高企，市场对政策调控反映过度。