主要观点

1.游戏出海极具竞争力，海外市场成果颇丰

中国移动游戏经过短短几年的发展已经成长为全球规模最大的市场，庞大市场背后是被为数不多的中国游戏厂商主导并不断推升竞争成本。此外，智能手机设备市场逐渐饱和，分发量来源从新移动互联网用户向换机用户迁移，移动游戏人口红利期已过。在激烈的竞争中，大于70%的海外市场成为中国游戏大厂寻找增长空间、中小企业求生的重要争夺战。

2.大公司多点布局中小公司单点突破，战略先定而资金后动资本出海还是大厂游戏，像腾讯这样的大厂完全有资本实力收购或投资行业各领域非常优秀的公司，通过收购这些公司形成一个完整的生态圈，形成优势互补或产业扩充，加强对全球的市场的掌控能力和市场抗变能级。而对于中型厂商来说，可能也会收购二三线的公司形成一个价值不大的“伪圈”，这个圈可能没有1=1＞2 的效果。三七互娱和Mobvista的收购逻辑非常值得学习，前者专注于内容领域，后者则从垂直领域着手资本布局，提高自己在垂直领域的话语权和领导能力。

3.中国游戏发行商出海阵容很大，海外各个市场都有中国的优秀游戏蜗牛游戏、龙图游戏等国内大厂已经在深入海外市场；智明星通、Tap4Fun 这类已有全球爆款的公司则在准备新的爆款；以猎豹移动、涂鸦移动为代表的单机游戏发行商也在全球市场上不断刷新历史记录，成为全球游戏下载量榜单不断推高的重要力量。猎豹移动的《钢琴2》、《别踩白块儿》《Rolling Sky》在全球很多国家和地区的下载量都排名靠前，腾讯收购的Supercell 的明星产品《部落冲突》和《皇室战争》更是在风靡与全球各个国家和地域。此外，国内智明星通的代表作品《列王的纷争》、《MR 魔法英雄》在全球90 多个国家和地区游戏畅销榜的前10 位；IGG 旗下的《城堡堡垒》、《领主之战2》、《卡卡英雄》、《国王纪元》等在全球都有不错的表现，其中，《城堡争霸》在全球108个国家进入IOS 畅销榜TOP5；乐元素则瞄准日本市场，《偶像梦幻祭》、《梅露可物语》在日本斩获颇丰，以及还有很多其他中国游戏企业在国外表现优异。

4.投资建议：

游戏是重要的变现模式，但是游戏的盈利存在很大的不确定性，建议关注游戏研发商、发行商和渠道商，以及与游戏配套的业务，比如游戏虚拟货币和物品的垂直电子商务平台。