事件

升华拜克 2011 年 4 月 20 日晚发布2011 年一季报：公司2011 年一季度销售收入4.95 亿元，同比增加6.09%，归属于母公司净利润4430 万元，同比增加37.19%，每股收益0.11 元。

点评

业绩持续改善。公司一季度收入4.95 亿元创2008 年四季度以来新高，增量主要来自色氨酸产品的逐步放量及锆产品价格提升。归属于母公司净利润4430万元，同比增加37.19%。其中投资收益1789 万，同比增加281%，主要是参股公司易邦生物的销售结算方式变化所致。由于原材料等成本高企和农药全行业处于低谷，公司扣除投资收益后归属于母公司的净利润2641 万元（包括计提726 万元资产减值损失），同比轻微下滑4.3%，但单季度该指标排历史第四，说明公司基本面在持续发生改善。

机构增仓明显。一季报中有三只基金新进入十大流通股东名册，其中诺安基金旗下两只产品合计持有1177 万股，华夏基金一只产品持有651 万股。

我们维持2011-2012 年EPS0.72 元、0.80 元的盈利预测不变。短期股价涨幅较大，可能面临调整风险，但中长期我们仍看好公司发展前景。