【市场概述】

8 月份上涨综指下跌 1.01 个百分点，东海医药指数上涨 7.99 个百分点，跑赢上证综指9.00个百分点。 上周上证综指下跌1.19个百分点， 东海医药指数上涨2.64个百分点，跑赢上证综指 3.83个百分点。

【基本判断】

临近前期高点，医药板块正面临两难选择，一方面是估值压力加大和政策风险趋近，而火热的中报行情又渐渐接近尾声；另一方面大盘走势再次朴树迷离，医药板块又不得不承担着更多的配置重任。后市将何去何从？抉择之难，难于蜀道。

【月度投资策略】

两难之中，我们谨慎行事，一方面严格控制仓位，另一方面则从估值水平和降价风险两个角度精选个股，尽量规避可能到来的风险。

1、选择基本面好，继上次下跌后，反弹幅度较小，绝对估值便宜的个股，长期持有，分享时间的价值。

2、选择和药品降价预期关系较小的个股，可重点关注兽药、医药商业、原料药、医疗器械以及 OTC板块中估值相对便宜或具有较高成长性的个股。

【原料药】

本周维生素类原料药价格未出现明显变化，我们维持前期观点，预计 VE 价格已经基本企稳，后期还有上升空间。