我们预计公司2009 年，2010 年每股收益为0.53元和0.61 元，对应目前的股价，市盈率分别为20.36 倍和17.69 倍。我们认为公司并非传统的化工企业，而是一家以现代农兽药生产为主业，同时又投资动物疫苗业务的多元化企业，因此结合目前市场情况，我们认为23-25 倍的估值较为合理，给予公司6 个月12.19 元的目标价，给予增持评级。

从长期来看，公司具有产品结构升级以及价值重估的投资机会。在国家惠农政策的推动下，公司未来的发展方向将集中于研发和生产生物农药，农药制剂，动物营养药，动物疫苗等高附加值产品，产品结构的升级将带给公司更广阔的增长空间。同时随着兽药，动物疫苗，农药制剂等业务比例的不断扩大，公司非传统化工企业的定位将得到市场更广泛的认同，从而得到价值重估的机会。介于以上的原因，我们看好公司长期的发展，将继续予以密切关注。