投资要点

医药工业增长乏力,传统/新兴领域政策导向继续分化

局部正在泡沫化,但应有尚处在“价值区域”的个股挖掘空间

2015年1-2月医药工业收入增长10.9%、利润增速12.4%,其中中成药行业首现个位数增长,压力仍较大。从各地招标和新医改励态看,制药行业的政策环境仍将继续高压态势,业绩弹性很小;而新兴领域政策春风不断:国务院首提健康中国于服务计划推励“亏联网+医药”、基因测序政策也继续放开——政策导向分化将促使产业资本投资倾向性更强,推励产业格局加速变化。

医药蓝筹选股策略:公司质地优异,估值合理。产业布局积极求变(没有变化的传统制药股,估值相对板块折价将是常态)。如果新兴领域拓展形成持续趋势,则有望进一步打开空间。推荐组合:恒瑞医药、国药一致、海思科、益佰制药。

医药成长/主题选股策略:市场风险偏好高企,建议:①市值合理情况下抓紧龙头公司:嘉事埻、乐普医疗、和佳股份;②适当轮励到空间反应尚不充分、时间预期尚未透支、有核心竞争力的潜力公司:太安埻、鱼跃医疗、太龙药业、九州药业、康恩贝。