本报告导读：

8 月新能源汽车销量84.6 万辆，同比增长27.0%。环比增长8.5%，渗透率达到32.8%。

摘要：

投资建议：我 们认为，新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，长期价值凸显，建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇、豪鹏科技；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、绿能慧充、科士达。3）中游优选具备技术或者产品迭代的细分材料环节或者公司，包括磷酸锰铁锂、钠离子电池、复合集流体等，推荐标的：德方纳米、新宙邦，受益标的：元力股份、宝明科技、东威科技；4）机器人产业化进程加速，受益标的：鸣志电器。

8 月新能源汽车销量环比上行。根据中汽协数据，8 月新能源汽车销量84.6 万辆，同比增长27.0%，环比增长8.5%，渗透率达到32.8%，环比提升0.1pcts。1-8 月新能源汽车销量537.4 万辆，同比增长39.2%，渗透率达到29.5%。8 月纯电车型销量59.7 万辆，同比增长14.4%；插电式混合动力车型销量24.9 万辆，同比增长72.8%。1-8 月A00 级/A0 级/ A级/B 级/C 级/D 级新能源乘用车销量分别为36.0/69.1/202.5/133.4/64.3/6.5 万辆，同比增长率分别为-55.2%/99.6%/52.1%/65.3%/72.4%/1822.6%，占比分别为6.7%/12.86%/37.68%/24.82%/11.97%/1.21%。出口方面，8月新能源汽车出口9 万辆，同比增长8.1%，环比下降11.2%。1-8 月共出口新能源汽车72.7 万辆，同比增长1.1 倍。

前十车企合计销量增速快于行业。1-8 月新能源汽车销量前十的企业集团合计销量为467.5 万辆，同比增长53.8%，占新能源汽车销售总量的87%。其中比亚迪销量179.1 万辆，市场份额达33.3%，龙头地位稳固。

特斯拉销量62.5 万辆，占比11.6%，上汽销量54.3 万辆，占比10.1%，分列第二和第三。8 月销量前十的车企中，除广汽、长城外，其他企业均实现了不同程度的增长。

8 月动力电池装车量重回环比正增长。8 月我国动力电池装机量34.9GWh，同比增长25.7%，环比增长8.2%。其中三元电池装机量10.8GWh，同比增长2.7%，环比增长2.3%，占总装机量31.0%；磷酸铁锂电池装机量24.1GWh，同比增长39.7%，环比增长11.0%，占总装车量69.0%。8 月宁德时代装机量15.45GWh，单月市占率达到44.29%，比亚迪动力电池装车量占比26.97% ， 中创新航占比9.69% 。

CR3/CR5/CR10 装机量分别为28.2GWh、30.7GWh 和34.0GWh，占总装车量比例分别为80.9%、88.0%和97.5%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、原材料价格波动。