生猪产能去化多重催化因素持续积累，建议抓住产能加速去化窗口，积极配置，重点推荐牧原股份、巨星农牧、温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳康、神农集团等。国内蓝莓价格景气高位，推荐具备冬春季蓝莓供应能力的诺普信。转基因产业化正式落地，叠加板块估值低位，建议积极配置种业与生物育种板块，推荐具备性状先发优势的大北农、具备转基因品种先发优势的登海种业。鸡价、苗价回落，中期引种受限或催化行情，建议关注圣农发展、立华股份等。建议持续关注海大集团、苏垦农发、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、中牧股份、普莱柯、瑞普生物、生物股份。

生猪：猪价震荡下行，生猪产能去化大幅加速。据涌益咨询数据，2023 年12月2-8 日（本周）全国生猪出栏均价14.17 元/公斤，环比下滑1.5%，同比下滑36.5%。期内供给端需关注旺季到来后行业出栏积极性变化以及二次育肥再次进场意愿，需求端需关注冬季节日刺激下消费回暖的幅度及持续性。Mysteel数据显示，本周7kg 仔猪均价210 元/头，环比上升4.7%，同比下滑55.1%，淘汰母猪均价8.91 元/公斤，环比下滑0.1%，同比下降45.3%。当前仔猪、商品猪、淘汰母猪价格齐齐触底，企业经营持续失血，叠加冬季疫病抬头，随着行业悲观情绪逐渐发酵，我们认为当前周期底部信号渐明，未来半年行业产能去化或呈加速态势。我们预测当前猪企对应2024 年头均市值为1000-3000元，估值处于相对低位，建议抓住产能加速去化窗口，积极配置，重点推荐牧原股份、巨星农牧、温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳康等、神农集团。

农产品：冬春蓝莓价格处景气高位，海外糖供应预期边际恢复。蓝莓方面，受当前南美进口供应紧张、国产供应季节性短缺、即将进入销售旺季等因素影响，国内蓝莓价格创5 年来新高。据惠农网数据，2023 年12 月全国蓝莓均价同比增加13.1%，为2018 年以来同期最高水平。我们认为，若蓝莓种植企业能实现国产早熟蓝莓供应，不仅可以抢占冬春时节需求旺盛下的供应空白，还能够享受反季节供应的溢价加持，实现量价双升。推荐具备云南基质蓝莓领先优势及冬春蓝莓供应能力的诺普信。食糖方面，近期国内外糖价快速下行。综合考虑国内糖短期供应增加、巴西糖产量超预期及出口顺利、印度甘蔗产区天气好转等因素，我们预计，短期内国内食糖整体供需紧张压力得以释放，白糖价格或震荡下行。

种业：转基因正式落地，行业迈入新阶段。据农业农村部2023 年12 月7 日公告，经第五届国家农作物品种审定委员会第四次会议审定，正式审定通过37个转基因玉米品种和14 个转基因大豆品种，并正式赋予审定编号。转基因品种审定正式通过，标志着我国生物育种产业化正式落地。近期市场对政策的预期导致板块股价波动较大。本次品种审定证书正式发布一定程度打消市场疑虑，提振信心和情绪，板块有望修复超跌。当前种业板块估值低位，叠加转基因品种审定落地的强劲催化，安全边际足、空间弹性大，建议抢占生物育种产业化起跑时刻的布局时机。推荐具备性状先发优势的大北农、具备转基因品种先发优势的登海种业，建议关注丰乐种业。

肉禽：鸡价、苗价持续回落，引种受限或催化行情。2023 年12 月2-8 日白羽肉鸡均价7.24 元/公斤，环比下滑4.0%，同比下滑20.5%，中速鸡6.09 元/斤，环比下滑3.2%，同比下滑0.2%，山东烟台鸡苗均价2.01 元/羽，环比下滑8.2%，同比下滑36.6%。终端需求平淡，屠企采购意愿降低，从而导致鸡价下滑；鸡价持续低迷，养殖户补栏积极性较低，最终导致苗价回落。随着前期海外引种缺口导致父母代鸡苗短缺逐步凸显，未来父母代供需紧张态势或持续传递至商品代端，白鸡板块行情或可期。建议重点关注估值相对低位、一体化养殖的圣农发展。黄鸡在经历长期亏损去产能后供需矛盾也逐步凸显，建议重点关注立华股份。

风险因素：政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；极端自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；厄尔尼诺事件影响的不确定性；食品安全问题；粮食、蓝莓、食糖等农产品价格大幅波动；地缘政治风险进一步恶化；其他国家或地区颁布农产品贸易限制政策等。