2024 年5 月28 日，金种子酒召开公司2023 年度股东大会。

投资要点

“6+3+2”，公司2024 年增长战略稳步推进

公司2024 年核心策略可概括为“6+3+2”，即①主抓6 大核心产品：突出馥合香9+7，培育馥合香20；光瓶突出头号种子+特贡，改造祥和餐饮版光瓶；底盘盒装聚焦柔和+金6，培育柔和大师。②打好3 场战役：打好攻坚战，实现TOP 烟酒店1 万家深度合作；打好阵地战，实现餐饮店6 万家光瓶合作；打好爆破战，实现柔和系列做安徽主流酒第一产品。

③注重2 个抓手：即同时注重渠道规模与渠道质量，提升公司市场竞争力。

做强底盘、做大馥合香，提质增效再创辉煌公司持续打造核心竞争力，充分发挥公司的技术优势、香型品类优势和品质优势，以做强底盘、做大馥合香，提质增效再创新辉煌做为未来发展战略。产品端，公司重点打造核心产品，即围绕馥合香和底盘单品进行重点打造；市场端，重点将公司所在地阜阳打造成核心根据地市场，安徽市场份额稳步回升；渠道端，与经销商共同成长，培育优质战略合作伙伴。

盈利预测

华润入驻后对管理、渠道和产品等体系对公司进行积极的变革调整，短期看在经营层面产生了一定的摩擦，且品牌培育仍需时间积淀；长远看华润的市场化考核机制完善及管理团队的学习、纠偏能力强，整体发展方向向好。我们仍看好华润入驻对公司的赋能提振，预计公司有望在2024 年实现扭亏，我们预计公司2024-2026 年EPS 分别为0.08/0.47/0.92元，当前股价对应2024-2026 年PE 为177/31/16 倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、华润赋能情况不及预期、渠道拓展与品牌培育的节奏不及预期等。