1、联芯科技以子公司立可芯股权作价 7.2 亿出资占合资公司注册资本的 24 %。预计合资公司对上市公司产生收益约6.72 亿元。

2、我们判断子公司借助高通技术优势、品牌优势以及大唐国内的渠道优势，具备和MTK、展锐等公司在中低端手机通信芯片市场抗衡的能力。

3、引入战略投资者未来产业布局想象空间大：建广基金产业背景雄厚（16 年以27.5 亿美元收购NXP 标准产品部）产业资源优势显著，作为财务投资者未来退出留给上市公司巨大想象空间。

4、我判断未来公司会持续围绕半导体业务做强做大，代表国家意志重塑集成电路国家队地位，目前公司市值110 亿左右处于历史低位。

5、业绩预测：我们预计子公司18 年开始对上市公司贡献投资收益和稳定的营业外收入，17-19 年 EPS 0.45、0.74、0.91，对应PE 29.58、18.13、14.68，维持“强烈推荐”评级。

6、风险提示：手机终端芯片价格竞争激烈；公司历史财务问题不能获得证监会认可。