1、4 月22 日发布2016 年年报，实现收入72.30 亿，同比下降15.96%；净利润-17.76 亿，同比下降6342.55%；每股收益为-2.01元。业绩亏损除了资产减值计提外，研发费用资本化比例降低导致管理费用大幅上升。

2、集成电路板块行业及汽车电子表现良好，终端及软件业务盈利乏力。

1）集成电路板块：普通消费者业务增速放缓，行业市场及汽车电子表现可圈可点。

联芯科技：面向行业业务转型拉动毛利提升，消费者业务收缩成本摊销困难，全年大幅亏损。大唐微电子：泛金融芯片出货稳定，金融IC 卡外厂价格优势明显毛利持续下滑。

2）终端设计、软件及应用板块大规模亏损，拖累公司业绩。

3、资产“缩表”蓄力后续发展。经过两年的应收账款、存货等减值计提，流动资产质量显著提升，货币资金等占资产比例大幅提升，为后续公司发展积攒资源。

4、立足产业优势，重点布局行业、汽车电子等领域： “ 十三五” 战略指引下，以市场和利润为导向，重点布局行业、汽车电子等领域。

5、维持对公司2017-2019 年的盈利预测，EPS 分别为0.37、0.41、0.57 元，对应PE 分别约为43.64、39.96、28.54 倍，持续“强烈推荐”。

6、风险提示：公司行业芯片及终端发展不及预期；软件及应用板块持续亏损。