结合齐鲁宏观研究小组和各行业研究员观点，我们认为明年钢铁需求增速7%左右，增量约为4300 万吨左右，总体供需情况较今年有所改善。但考虑到原来存量产能，总体来看2011 年供需环境仍未走出困境。在越来越激化的矿石环境、过剩产能压制、需求增速放缓、利润低下的背景下，行业或将会酝酿新的变革。我们分析日本、美国等发达国家的钢铁工业之路，试图探明中国钢铁工业走出困境之路。我们认为在资源控制、行业集中度及钢种结构方面我国钢铁企业与发达国家之间仍存在较大差距；

我们归纳2011 年总体投资策略是寻找差距中寻找成长性，在此基础上延伸三条投资思路，概括为上求资源、中求整合、下求产品。资源类钢企推荐：创兴置业、金岭矿业、凌钢股份、西宁特钢等矿石类企业，整合类公司推荐受益的柳钢股份、三钢闽光、韶钢松山等，产品类胜出的公司主要包括宝钢股份等及钢种结构转变受益的加工配送类企业澳洋顺昌等。