行业评级与重点公司：继续看好景气高企或上行的饲料、海洋养殖、种子及畜禽养殖子行业。本期重点推荐：海大集团、新希望、东方海洋、好当家、獐子岛、圣农发展、敦煌种业、登海种业、安琪酵母，同时关注食用油价格上涨带来的交易性机会（东凌粮油）。

原因与逻辑：尽管近期农产品价格“涨声”渐起，但考虑下半年市场的不确定性较大，我们仍然延续中期策略的推荐逻辑——寻找长期成长性和短期确定性兼备的行业龙头。

1）饲料：7 月全国饲料产量同比增32.6%，龙头企业三季度业绩有望超预期。畜禽养殖景气高企及水产养殖旺季来临拉动饲料销量环比/同比提升。7 月份全国配合饲料产量同比增长32.6%，1-7 月累计同比增长22.6%，龙头企业增速更快。首推海大集团（预计7 月份销量同比增长50%以上，三季报有望超预期），新希望（同时受益畜禽产品价增和饲料量升）；

2）海洋养殖：渤海漏油影响有限，海参秋冬捕捞季价格有望继续回升。截止8 月15 日，蓬莱19-3 油田C 平台矿物油油基泥浆溢出总量约为2500 桶，对附近海域水产养殖造成一定影响，但我们认为此次漏油事件影响有限，不会如部分投资者所担心的“影响程度堪比墨西哥湾漏油事件”（墨西哥湾漏油量约为400 万桶）。距本次漏油地点较近的东方海洋莱州海域尚未受到任何影响，位于其北部的龙口和招远市养殖业也尚未受到影响，我们预计随着油污清理工作的推进，市场担心也会逐步消除。而下半年进入海参进补旺季，加工企业又有补库存需求，预计海参价格至少会回升至190-200元/公斤。首推东方海洋（下半年三文鱼养殖成功，海参量价齐升），好当家（海参量价齐升），獐子岛（渠道变革已见成效，销鲜扇贝业务快速增长）；

3）种业：继续看好国内种业整合为龙头种业带来的发展机遇，首推推荐制种面积扩张30%以上、主打产品持续旺销的敦煌种业；关注新品种销售预期有望好转的登海种业；

4）畜禽养殖：畜禽产品价格仍高位运行，猪价受到供给改善和需求淡季双重影响有所震荡，禽产品替代效应显现，7 月以来种鸡-鸡苗-商品鸡“三环齐涨”，相关上市公司三季度业绩有望超预期，首推长期成长逻辑明晰的圣农发展（产能扩张推动业绩增长，三季度单羽鸡盈利达6 元以上），同时关注种鸡、鸡苗价格持续上涨推动三季报有望超预期的益生股份、民和股份。

5）关注食用油价格上涨带来的交易型机会：三季度食用油旺季来临，但供给偏紧，预计下半年食用油价格环比上涨7-12%。推荐业绩弹性较高的东凌粮油。