本期重点推荐上市公司：

行业评级与重点公司：关注景气子行业：海洋养殖、饲料、畜禽养殖。重点推荐：东方海洋、好当家、獐子岛、海大集团、新希望、敦煌种业、圣农发展、雏鹰农牧。

原因和逻辑：

7月农业板块跑赢沪深300指数6.25个百分点，渔业、农产品加工和林业是表现排位前三的子行业。自2011年7月1日至7月29日，农业板块整体上涨3.88%，渔业、农产品加工和林业的涨幅分别为11.25%、6.9%和6.2%，而同期沪深300指数的跌幅为2.37%。

板块估值相对合理，关注长期成长性较好且短期子行业景气向上的公司。截至7 月29日，申万农林牧渔板块2011年PE为31倍，相对申万重点公司PE为2.72倍，板块估值相对合理。随着重点公司中报业绩的陆续披露，市场逐步关注农业公司2012年的业绩预测，板块估值也随之切换，建议关注农业板块中业绩成长性较好，且短期子行业景气向上、有一定催化剂的公司。

建议重点关注以下景气子行业：①海洋养殖：看好下半年海参价格。下半年是海参进补旺季，且上半年受“打击糖干海参”影响的海参加工行业也有补库存需求，加之冬季海参品质往往比春季海参更好，三方面因素将推动海参价格持续回升（目前市价已从前期172元/kg回升到182元/kg）。首推东方海洋（下半年三文鱼养殖成功出塘、海参继续放量），关注好当家（海参放量，业绩对海参价格上涨的敏感性最高）、獐子岛（渠道转型初见成效）。②饲料：下游养殖景气高企助饲料量增。畜禽存栏量回升将在三季度形成畜禽料的有效需求，当前养殖户对仔猪补栏积极性最高，存栏结构中也以小猪为主，可适当关注聚焦乳猪料的大北农，同时关注畜禽料为主的新希望；水产品价格高位运行将有助于三季度水产养殖旺季投苗、投料积极性的提升，首推海大集团（饲料产销规模快速扩张，玉米库存储备充足）。③其他：此外，建议中报披露以后关注全年业绩增长确定的敦煌种业（制种面积继续扩张，产品持续旺销）；下半年生猪价格维持高位，四季度有望加速上行，但短期供求形势改善猪价将小幅调整，长期仍看好雏鹰农牧和圣农发展。

8月重点关注事项：

截至7月31日，我们跟踪的南宁现货糖价为7650元/吨，创2011年新高，和10年底的历史最高价相差无几。市场传闻发改委官员7月底约谈南宁几大糖企，但鉴于目前商超流通环节价格尚稳因此没有进行限价指令，政策面仅公布了第七次国储投放，我们建议密切关注8月处于消费旺季的糖价走势及相关国家政策的走向。

7月底畜禽价格面临高位震荡行情，生猪出场价自4月以来首次出现环比下跌，预计8月这样的市场价格局面将会持续，建议持续关注畜禽类价格（仔猪、生猪、猪肉、肉禽苗等）。另外，鉴于下游养殖行业存栏位于景气高位，拉动饲料行业需求，建议关注饲料行业的销售情况和毛利率水平。

截至7月29日，威海水产品批发市场海参均价为182元/千克，已经恢复到去年同期水平，符合我们预期，相信随着三四季度销售旺季的来临，海参价格将进一步坚挺稳步走强，建议关注。

8月我国早稻进入最后收获期，预计产量乐观，建议关注最后公布产量数据。