2月以来，环保类上市公司“瘦身”(即出售资产)案例日渐增多。其中，圣元环保拟以3.82亿元剥离污水处理业务，国中水务拟以3.38亿元出售全资子公司东营国中100%股权，远达环保拟对控股的新能源资产进行剥离……

记者梳理相关案例发现，出售低效资产“甩包袱”、聚焦优势主业“调结构”，或是环保企业进行剥离资产的主因。“这反映出行业在经历快速扩张后，企业开始更加注重财务健康和业务聚焦，从粗放式扩张向精细化运营转变。”一位业内人士在接受记者采访时称。

回溯来看，环保行业上市公司中，不乏一些企业通过聚焦核心优势领域、剥离非核心资产，最终在细分领域脱颖而出并成长为头部企业的案例，盈峰环境便是典型代表。在当前行业背景下，环保企业再次选择“瘦身”，又有何深意?

水务板块“高频”被剥离

从近期环保上市公司资产剥离案例看，水务板块成为多家企业业务优化和结构调整的首选领域。2月12日，圣元环保披露，公司拟将持有的泉州市圣泽环境工程有限公司100%股权和福建圣泽龙海水务有限公司100%股权出售给中闽水务，交易对价为3.82亿元。

资料显示，圣元环保自成立以来，主营业务为垃圾焚烧发电和城市污水处理。其中，垃圾焚烧发电业务为公司发展基本盘，业绩贡献占比高。圣元环保在公告中直言，公司污水处理业务近年来未有新增产能，且该项业务规模相对较小，在目前公司整体业务中贡献营收及利润占比较小。

对于此次剥离污水处理业务相关资产，圣元环保表示，此举将有助于公司在夯实巩固现有垃圾发电主业基本盘基础上，集中人力物力财力等资源重点发展以原料药牛磺酸及其衍生品为核心的大健康新产业。同时，本次交易收到的股权出售价款，可用于归还银行贷款、补充生产经营所需流动资金，支持公司核心业务发展。

再看国中水务。2月12日，公司披露拟将全资子公司东营国中环保科技有限公司(简称“东营国中”)100%股权出售给东营市河口区财金投资集团有限公司，交易价格为3.38亿元。

与圣元环保不同，国中水务此番出售的是旗下核心主业的盈利子公司。公告显示，2023年度，东营国中营收占国中水务营收的19.32%、归母净利润占比为37.04%;2024年前三季度，东营国中营收占国中水务营收的26.18%、归母净利润占比为146.11%。

国中水务解释称，本次交易是基于公司整体经营发展所需，符合公司未来战略布局，有助于公司优化资产和业务结构，并有利于增加公司现金流储备，进一步提升公司综合竞争力和持续盈利能力。“公司一直在转型，所以水务资产是在收缩的。”此前，公司在回应媒体时如此表示。

2024年半年报显示，国中水务正在从传统城市水务建设服务向“双碳”科技和新能源、绿色品牌健康食品、环保新材料、节能新工艺、智能环保等产业领域转型升级。目前，公司对北京汇源食品饮料有限公司的收购尚在途中。

缘何水务资产频频被上市公司置出?在市场人士看来，水务行业具有资本密集与区域垄断经营特征，近年竞争加剧导致部分项目盈利下滑。同时，由于行业盈利空间受限，叠加运营费用拖欠等影响，对相关资产置出不失为企业在面对激烈竞争时的一种选择。

蓄力战略调整和业务升级

从整体趋势来看，一些环保企业近年来剥离的资产除水务业务外，还有环境监测、新能源、工程设计等非核心资产，企业核心目标或在于逐步聚焦主营业务和优化资产结构，为未来战略调整和业务升级蓄力。

例如，远达环保拟剥离旗下新能源资产，便是为重组转型做准备。2月10日晚，远达环保公告披露，为打造国家电投集团水电资产整合平台，聚焦核心业务，公司拟对控股的新能源资产进行剥离，具体涉及公司5家控股子公司的13个项目，交易金额合计不超过1.53亿元。

远达环保表示，公司新能源项目整体建成规模较小，暂未形成规模效应，整体剥离相关新能源业务，有助于公司集中精力聚焦核心业务，进一步提升专业化水平，增强核心竞争力，实现上市公司的顺利转型。

最新公告显示，远达环保拟通过发行股份及支付现金的方式购买五凌电力100%股权及长洲水电64.93%股权重大资产重组事项。重组完成后，公司将新增水力发电及流域水电站新能源一体化开发运营业务，逐步建设成为国家电投集团境内水电资产整合平台。

此外，记者注意到，不少环保企业对低效乃至亏损资产进行剥离，在回笼资金的同时，还避免了亏损业务对上市公司整体业绩的拖累，从而提升企业的盈利能力和财务健康状况。

例如，2024年6月，美晨生态披露，拟将全资子公司赛石园林旗下的8家子公司整体出售，加快剥离亏损的园林业务，聚焦非轮胎橡胶业务;2024年4月，中创环保通过重大资产出售，剥离了环境治理板块中运营情况不佳的从事危废处置的子公司江西祥盛，并筹划转让中创新材100%股权，以剥离业绩连续下滑的亏损类资产，提升公司盈利水平。

在业内人士看来，目前环保行业已进入深度洗牌期，增量项目逐步减少，“跑马圈地”的市场模式接近尾声，促使一些环保企业更加关注项目运营能力，存量项目的高效运营及降本增效则成为重点。