事件：与Airborne China Limited（爱邦中国）签订《投资合作意向书》，计划通过认购新股的方式持有其全面摊薄后30%股权，标的公司估值约6,000万美元（估值和认购价格会后续协商），并同意首批30%股份认购交易后18个月内，通过合法方式确保投资方合并持有爱邦中国全面摊薄后51%的股权。投资款项将计划用于在中国成立合资公司以并推动烟气治理项目，进一步开拓中国市场，推动现有或新签约的烟气技术有关合约。双方在完成本次交易后将努力争取合适的时间启动标的公司在香港或者其他适宜的资本市场的IPO和上市计划。

推进综合环境解决战略，关注平台价值：爱邦中国拥有行业领先的烟气污染控制技术，几乎可以消除所有燃煤污染（去除99.5%的二氧化硫和三氧化硫、99%的氮氧化物和汞），建设和运营成本低，在电厂、钢铁厂、水泥厂和化工厂等方面有重要应用价值，被评价为“具有很高效率和很好经济性”，并负责亚洲（主要是中国大陆）区域市场及业务拓展。与爱邦中国签订投资意向，是继并购天地人、亿思通及与Aquaporin A/S签订合作备忘录等战略后又一重要举措，是战略转型、打造综合环境解决方案提供商整体战略的重要一步。在公司农村与工业水处理业务快速推进的基础之上，本次合作意向将为公司开启进入烟气治理市场的大门，环保综合平台渐现，价值值得关注。

看好公司发展：（1）管理层参与利益协同机制完善；（2）推行投资并购战略，努力成为水、大气、固废等领域环保产业系统服务提供商；（3）农村和工业水处理业务稳步推进；（4）与丹麦Aquaporin A/S、博天环境签订合作备忘录，设立合资公司进军水通道蛋白膜市场。

投资建议：考虑到该意向尚存在一定的不确定性，暂不调整公司盈利预测，预计公司2014年-2016年EPS分别为0.15元、0.25元和0.34元，对应PE为47.9倍、28.0倍和20.6倍，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价7.5元。

风险提示：合作失败风险、市场开拓低预期、项目进展低预期等