本报告导读:

《全会决定》提出“大幅提高违法成本”,结合 2015 年即将实行的新“环保法”,环保领域只见政策,不见效果的局面即将改观。

摘要:

事件:环境污染治理写入四中全会决定。《中共中央关于全面推进依法治国重大问题的决定》明确提出:“用严格的法律制度保护生态环境,加快建立有效约束开发行为和促进绿色发展、循环发展、低碳发展的生态文明法律制度,强化生产者环境保护的法律责任,大幅度提高违法成本。建立健全自然资源产权法律制度,完善国土空间开发保护方面的法律制度,制定完善生态补偿和土壤、水、大气污染防治及海洋生态环境保护等法律法规,促进生态文明建设。”

高规格强调法制手段治理污染,告别“运动式”污染治理。由于以往环保法律的约束力和执行力不强,环境污染大多采取“运动式”治理方式。通过五年定期规划,以及应急式的污染检查行动,来解决污染问题。毫无疑问,这种方式的成本较高,且容易复发。此次以“决定”的形式高规格强调依法保护生态环境,首次提出“大幅度”提高违法成本,配合即将执行的新“环保法”,能够起到事半功倍的效果;

新“环保法”强化执法效果,有利约束污染行为。新版《环境保护法》增加了四项配套文件:《环境保护按日连续处罚暂行办法》、《实施环境保护查封、扣押暂行办法》、《环境保护限制生产、停产整治暂行办法》、《企业事业单位环境信息公开暂行办法》,目前均处于征求意见过程中。四项配套文件不仅增强了污染排放信息的透明度,也增加了环境保护部门执法的强制性和震慑力。预计新“环保法”将规范污染企业的排污行为,将以往的偷排、超标排放转向正规的污染治理,新增治污需求;

污染治理领域整体受益,推荐雪迪龙、国中水务、碧水源。我们认为随着新环保法出台,“用严格的法律保护生态环境”,将为污染治理领域带来整体需求增量。从事污染治理的标的均能从中受益。受益标的包括国电清新、龙净环保、中电远达、津膜科技、东江环保等。推荐雪迪龙、国中水务、碧水源。预计雪迪龙2014-2016年EPS分别为0.74、1.05、1.36元,目标价31.5元,维持“增持”评级。维持国中水务2014-2016盈利预测,预计EPS分别为0.17、0.31、0.39元,目标价7.75元,维持“增持”评级。预计碧水源2014-2016年EPS分别为1.14、1.60、2.20元,目标价40元,维持“增持”评级。