事件：全资子公司汉中市国中自来水有限公司与汉中市博远投资签订《股权转让协议》，以400万元收购其持有的汉中市石门供水有限公司（简称国源供水）80%股权，将国源供水纳入合并范围。

再获一厂：国源供水主要资产为汉中市石门供水工程，拥有日供水能力10万吨的地表水厂，截止到2014年6月30日，国源供水资产总额11,008.75万元，净资产471.60万元，收购价格合理，因为还未开始供水，上半年未实现营业收入，实现净利润-21.10万元。本次收购对于公司汉中市场有着重大意义：（1）汉中当地水务需求增长迅速，公司目前面临产能供应不足的问题，通过本次收购，将增加在汉中市的自来水供应能力，稳定当地布局，对于开拓后续市场意义重大。（2）可以充分发挥其拥有的汉中市335.50公里自来水管网的资产效应，进一步提升区域集中优势。（3）该水厂上半年未开始供水，随着未来供水的实现，将再度增强公司的盈利能力。

持续看好公司发展：（1）管理层参与利益协同机制完善。（2）持续推行投资并购战略，努力成为水、大气污染、固废等领域的环保产业系统服务提供商，非公开发行有望加速战略转型。（3）农村水处理业务稳步推进，已与两省签订框架性协议，未来有望大幅贡献业绩。（4）规划与丹麦Aquaporin A/S公司合作在国内设立合资公司，其水通道蛋白膜业务正逐步以研发向规模化生产发展，未来发展空间巨大。

投资建议：暂不调整公司盈利预测，预计公司2014年-2016年EPS分别为0.15元、0.25元和0.34元，对应PE为42.7倍、24.9倍和18.4倍，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价7.5元。

风险提示：市场开拓低于预期、项目进展低于预期等。