风险提示

疫情反复导致复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险疫情反复，居民出游意愿仍维持低位，在复苏时间、力度和持续性上不及预期，仍有可能导致股价进一步下行。

中小企业压缩差旅成本风险

中小企业在此次疫情中受到的压力更大，不排除压缩全年差旅费用，导致酒店、航空等行业复苏不及预期的可能。

政策推出时间不及预期和行业监管加剧的风险

海南岛民免税政策、国人市内免税店政策等推出时间不及预期，本地生活服务行业监管加剧等会影响行业发展。