事项

2017年1月16日,兵器工业集团公司召开2017年度工作会议,会议以“坚持稳中求进,深化改革创新,加快建设中国特色先进兵器工业体系”为主题,总结了集团2016年工作成果并部署了2017年工作计划。

主要观点

1.业绩稳步增长,国际业务贡献显著

2016年,集团实现主营业务收入4038亿元,同比增长5.4%,实现利润总额135亿元,同比增长12.9%,业绩整体稳步增长。主营业务收入中,国际业务贡献显著,包括承建老挝赛德3水电站、投资伊拉克、缅甸等地区的6个石油项目、投建缅甸铜矿、刚果(金)铜钴矿等,其中仅石油业务就实现销售收入1223亿元,占集团总营业收入的30%。

2.2016积极实施混改并印发《指导意见》,2017将继续推进

对内改革方面,2016年集团一方面大力推动合资合作和资产重组上市——民品产业新组建中外合资合作公司6个,组建其它公司10个,北方创业、江南红箭、北方国际重组完成,中兵通信登陆新三板,另一方面以多种形式开展混合所有制改革——一机集团列入军工企业混合所有制改革试点,在5家子集团板块开展职业经理人公开竞聘试点,对凌云股份董事、高管和骨干员工实施股权激励等。结合集团此前印发的《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》,我们认为,目前兵器工业集团对内改革的意愿较为强烈,年度工作会议也提出2017年将稳妥有序推进混合所有制改革和员工持股试点,并继续加强资本运作。

3.投资建议:

目前兵器工业集团资产证券化率仍处于较低水平,约为20%-30%,未来发展混合所有制经济的空间较大。我们认为,兵器工业集团旗下资产中,较为优质的主要是光电类资产,包括北方光电集团旗下的西安应用光学研究所(205所)、江苏北方湖光光电有限公司(559厂)、河南平原光电有限公司(258厂),以及北方激光科技集团、北方信息控制集团和北方夜视科技集团旗下的光电信息类资产,建议关注北方光电集团旗下上市公司光电股份。