预计09 年下半年EPS 为0.32 元，全年EPS 为0.5 元，给予“中性”的投资评级。

考虑到下半年公司销售出口业务面临的竞争加剧和特保调查等不确定因素，我们假设毛利率维持在上半年的高位、销售规模与第二季度相差不大，预计下半年的EPS 约0.32 元，全年的EPS 约为0.5 元。对于10 年、11 年，公司业绩的增长主要来自国外市场的复苏，我们预计公司10、11 年EPS 分别为0.55 元、0.60 元。考虑到国内A 股市场PE 为26 倍，国外轮胎行业平均PE 约23 倍，国内轮胎行业虽然行业竞争激烈、市场集中度低，但成长的空间较大，给与动态PE 约20-23 倍，目标价格约10-11.5 元。给予“中性”的投资评级。