乘联会：9月乘用车增速超预期全年增速有望超15%9月乘用车零售同比增速30%，环比增速26%，较之前判断的全年前低中高后稳的走势预期稍强。主要原因一方面是今年9月相对于去年同期有21个完整连续的工作日，另一方面受益自主强、生产顺、需求旺、厂商抢运车、购置税优惠末班车预期等因素的影响。

随着年度购置税“大限”将至，市场购买力充分，预计四季度销量增速仍能达到10%以上，全年销量增速有望超过15%。

ISE：乘用车整体成交价下降终端优惠增加

9月整体价格变化指数-3.36，环比下降2.3%，市场均价从13.66万下降至13.35万。9月整体终端优惠指数为-3.77，环比下降2.9%，优惠额度增加569元。

车市迎来销售旺季，加之成都车展开幕，新产品密集投放市场，为促进终端销量增长，逐步扩大老款车型促销力度，同时9月又值第三季度末月，为完成季度销量目标，成交价进一步下探，最终影响整体价格变化指数及终端优惠指数变化。

投资机会分析

【乘用车】景气度向上，4季度行业销量持续高增长，板块估值处于历史低位，推荐低估值，高股息率的整车蓝筹：上汽集团、长安汽车。此外推荐微车领域三强之一，次新股小康股份。

【客车】随着国家核查骗补落地，补贴相应调整，新能源汽车行业去伪存真，向龙头集中趋势明显，推荐客车龙头宇通客车。

【汽车销售与服务】汽车销量上半年增速显著优于去年同期，经销商业绩随销量增长触底反弹，此外巨大保有量下催生汽车后市场的发展，伴随互联网的渗透，未来发展空间巨大。建议关注广汇汽车、庞大集团。

【汽车零部件与其他】一方面关注配套优质整车，产品放量、业绩反转的传统零部件企业，推荐东安动力；另一方面在汽车电动化、智能化的浪潮下，关注新兴产品优先配套，外延存在预期，公司执行力强的公司，推荐拓普集团。

【卡车】销量触底反弹，整体业绩较一季度降幅收窄，推荐产品有竞争力，成本费用管控强的公司，建议关注江铃汽车。

风险提示

行业销量低于预期、宏观经济下滑。