【投资要点】

算力产业链需求预计保持增长，国产化空间充足。随着ChatGPT，DeepSeek 等AGI 软件普及，我们认为相关AI、算力及半导体需求将保持快速增长趋势。根据Bloomberg Intelligence 报告，生成式 AI市场规模将从2022 年的400 亿美元，增长至2032 年的1.3 万亿美元，年复合增速有望达到42%。而目前在半导体、算力等领域国产化空间充足，以芯片为例，根据IDC 数据，2023 年中国本土人工智能芯片品牌的出货量已超过20 万张，约占整个市场的14%，长期来看替代空间充足。

【配置建议】

哪些建筑建材企业能够受益？

高纯石英砂：高纯石英砂是生产石英制品的重要原料。根据石英股份2023 年年报，每生产1 亿美元的电子信息产品，平均就需要消耗价值50 万美元的高纯石英材料。根据WSTS，2025 年，全球电子信息产品市场空间为6,874 亿美元，对应高纯石英砂需求为34.4 亿美元。目前行业内尤尼明和TQC 占据主导地位，国内企业目前在寻求技术突破。

【石英股份】产业受益。

石英制品：石英制品在下游应用广泛，产品贯穿集成电路产业的各个环节，以石英砂到芯片的生产过程为例，生产过程将使用到石英坩埚、石英钟罩、石英扩散管、石英舟、石英玻璃基片等不同类型的产品。

【菲利华】、【中旗新材】、【凯德石英】产业受益。

特种石墨：特种石墨主要半导体产业中的坩埚、导流筒等耗材及碳化硅衬底等。根据论文文献，2021 年电子行业使用特种石墨量为5,512吨，考虑到近年电子行业的蓬勃发展，我们判断目前市场空间相比较2021 年有较大增长。【星球石墨】产业受益。

电子纱（布）：电子纱（布）是CCL 及PCB 重要材料。根据中国巨石2024 年年报，2024 年我国玻璃纤维电子纱总产量为80.9 万吨，同比增长2.7%，国内电子用玻璃纤维毡布制品表观消费量约为74.3 万吨。

【中国巨石】、【中材科技】、【宏和科技】产业受益。

洁净室及相关设备：由于多数半导体类产品纯度要求较高，通常需要在高纯度环境下进行生产，因此半导体产能的扩张往往也伴随着洁净室的新建，而洁净室设备上游的风机过滤设备、风机过滤材料也将受益。【圣晖集成】、【亚翔集成】、【柏诚股份】、【美埃科技】产业受益。

冷却塔：数据中心通常需要配备冷却塔进行降温，相关建设需求预计上升。【海鸥股份】产业受益。

【风险提示】

需求不及预期，成本高于预期，技术突破低于预期。