一、事件概述

中茵股份、天保基建和外高桥分别发布公告,称其非公开发行股票预案已获证监会批准,成为地产再融资开闸后首批涉及现金融资的获批项目。

二、分析与判断

三公司增发预案共同点:涉及现金融资,投向地产开发建设

中茵股份和天保基建分别计划募集资金17.15亿元和15.5亿元,均用于投资房地产项目。中茵股份募集资金用于徐州市一高端城市综合体—中茵广场的建设,该项目包含公寓、酒店、甲级写字楼、商业等业态。天保基建募集资金用于三个天津市住宅项目的建设。外高桥计划募集资金27亿元,用于保税区的建设,包括仓库、厂房、研发楼等。这与之前获批的房企再融资而投降非地产项目有明显不同。

地产再融资或实质性放开,融资环境明显改善

继万科B转H获批之后,中茵股份、天保基建和外高桥非公开发行股票预案再获证监会审批通过。自去年8 月份新湖中宝成为首家公布增发预案的房企以来,陆续有38家地产公司公布再融资或资产重组/注入预案,24家公司公布债券发行预案,这是此次地产再融资开闸后首次获批的涉及现金融资的定增预案,表明地产企业融资获得实质性放开,未来已公告的再融资预案将陆续获批,地产企业融资环境明显改善,之前过度的行政干预开始回归市场化。

房地产投资下行周期开始,政策纠偏将继续进行

房地产投资已进入下行周期,且随着成交量的下降和施工面积的惯性上涨,未来库存进入加速堆积时期。预计在未来2-3个季度,政策纠偏的脚步将不会停止,再融资放开只是开始,未来对自住购房的支持会落到实处,对改善性需求也有适度放开的可能。此外,区域新型城镇化政策也会逐步推出,也将利好当地地产市场。

维持“推荐”评级

维持地产板块“推荐”评级,重点推荐京津冀一体化概念的华夏幸福、荣盛发展,深圳国企改革标的中洲控股和深振业,以及万保招金。

风险提示:

流动性重回紧张;政策放松低于预期;投资、成交等增速下滑失去控制。