报告摘要:

9月单月成交同比增速大幅扩大,预计未来数月销量增速仍将保持较高水平 9月商品房销售面积13541万方,创下年内最高值,同比上升22.8%;1-9月全国商品房销售面积84383万平方米,同比增加23.3%,其中住宅销售面积上升24.9%;商品房销售额54028亿元,同比增长33.9%,其中住宅销售额上升34.5%。“金九银十”的首月商品房成交即起色明显,销售面积和销售额的单月同比增速分别突破20%和30%,我们预计未来几月,随着供给的释放,成交仍将保持高位,同比增速仍将保持在较高水平。

9月单月投资增速回升9.23个百分点,随着销量回升四季度投资额将企稳回升 9月单月房地产开发单月投资9000亿元,同比增长22.32%,增速较上月提高了9.23个百分点,年内再次回升;1-9 月全国房地产开发累计投资61120 亿元,同比增长19.7%。由于8月单月投资增速放缓导致累计同比增速下滑至20%以下,9月单月投资虽有回升但累计同比增速仍未突破20%,随着成交的回升,我们维持未来3个月投资增速企稳回升的判断。

9月单月新开工面积同比上升41.3%,库存替代指标继续回升

2013年1-9月全国房地产开发企业房屋施工面积60.4平方米,同比增长15%,新开工面积14.49亿平方米,同比增长7%。9月单月新开工面积同比上升41.3%,再次出现大幅回升。今年以来,开工同比增速始终处于震荡中,总体跟去年同期的基期水平显著负相关,正如我们之前预测,由于9、10月供给高峰的到来,销售的回升使开工逐步恢复。另外由于今年以来销售增速始终好于施工面积增速,因此库存替代指标始终为负,但是目前绝对值已经接近0,显示出库存的去化接近尾声,预计未来几月开工和库存均将触底回升的态势。

重点标的推荐:南国置业、深振业、亿城股份、京能置业

调控政策放松明显,“金九银十”供给高峰的到来已使销量加速回升,维持行业“推荐”的评级。重点推荐南国置业、深振业、亿城股份、京能置业、金融街、金科、苏宁、荣盛,招保万金。

风险提示

货币政策收紧;房价过快上涨引发超预期调控。