报告摘要:

中证报消息称REITs或随房产调控长效机制推出

中证报消息称,随着房地产调控长效机制建立,房地产融资政策有可能放宽。其中有关机构已将房地产投资信托基金(REITs)相关政策方案提交至主管部门,开闸预期强烈,该政策可能伴随着房地产调控长效机制推出。

这是继上周证监会对房企再融资材料报送给出方案后,有一个关于房地产融资将放宽的消息。REITs在发达国家应用已久,与传统开发贷和信托融资相比,REITs可在房企融资的同时将风险分散,而不仅仅是集中在金融机构。选择在这个时点推出,其意义不仅在于拓展房企融资途径,而更重要的是与当前控制金融风险及资产证券化的方向相一致,是促进房地产行业健康发展的重要途径之一。

REITs推出或为保障房建设融资破局

一般认为需要大量资金沉淀的商业地产对REITs的需求更为强烈。而8月份瑞银设立了中国首只用于公租房的准REITs投资基金。该私募股权基金将投资于上海虹口区已开发的公租房,在监管允许及条件城市时刻转换为房地产信托投资基金。这为一直以来颇受争议的保障房建设的资金问题提供了一条解决途径。这也成为REITs推出的动力之一。

9月第二周成交量环比有所上升,上半月日均成家量较8月仍有下滑

9月第二周成交量回升。整体日均成交套数较上周环比上升12%,一二三四线城市成交量都有不同程度上涨。但9月前两周日均成交量较8月份仍下滑9%,除一线城市上涨7%外,二三四线城市均下滑。同比去年9月整体下滑10%,一二线城市基本持平,三四线城市下滑较多。

政策对估值的压制已减弱,维持“推荐”评级

从当前的融资政策看,房企融资更强调市场化,而融资的市场化只是房地产调控更加尊重市场化机制的缩影,也是李总理供给学派调控思路的集中体现。房企融资放松行政管制,通过资金的逐利性让融资更加市场化,以此来解决供需矛盾,而不是一味的限制需求。这无疑是对地产行业的重大利好。维持行业“推荐”评级。重点推荐由民企加入国家队的南国置业,周转提速的老牌国企深振业,回归地产做大做强的亿城股份,招金保万,荣盛等地产等蓝筹股,以及REITs推出更加受益的商业地产公司。

风险提示:

成交量再下降;再融资预案未获证监会批准。