一、 事件概述

今日,中央政治局召开经济工作会议,会议部署了下半年稳增长调结构的一些具体举措,其中对于地产的相关表述为“积极释放有效需求,推动居民消费升级,保持合理投资增长,积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化,促进房地产市场平稳健康发展”。

二、 分析与判断

为房地产行业平反,地产对经济的正面影响显性化

新政府在今年的3月、6月提到房地产时均表态坚持地产调控,但本次绝口不提调控二字,并提出释放有效需求、推动消费升级、推进城镇化和促进地产健康发展,这是对地产行业的一次低调平反,调控二字或将退出历史舞台,而地产在新政府任期内对经济增长的正面影响显性化。后续的棚改(要地)、城镇化(要人),拓宽房企融资渠道(再融资放开)和鼓励合理住房需求的释放将推动土地市场和商品住房市场4条供求曲线的扩张,地产的估值底基本确立。

政策平稳预期下,销量触底回升将带动板块持续走强

政策预期平稳,政府关于鼓励首次购房的信贷需求政策逐步落地的三、四季度,新推楼盘的去化率将维持高位,销量在6、7月份见底后也将逐步回升。从我们的研究情况来看,地产股的相对收益和销量的走势高度相关,销量的回升将推动板块走强。

把握政策逻辑转变下的趋势性投资机会

政策逻辑的转变和房价涨幅收窄以及7月份销量触底的判断,基本确保板块处于一个非常好的买入位置,维持板块推荐评级,重点推荐南国置业(水电入主后项目资金支持逐步到位,异地复制扩张稳步推进)、深振业(国资持续增持预期,新管理团队积极拿地加快周转,老国企焕发新活力)、亿城股份、京能置业,苏宁环球、金科股份、荣盛发展以及招金万保。

风险提示

利率市场化导致资金成本上升过快;销量恢复不及预期。