事 项

1 月17 日,铁总工作会议在京召开,2016 年铁路投资8000 亿,与过去两年基本持平。

主要观点

1. 投资规模相较过去两年基本持平,符合预期。

2016 年中国铁路将保持建设投资规模,并加大以中西部地区为重点的铁路建设力度,计划完成固定资产投资8000 亿元,与过去两年基本持平。

2. 十三五期间铁路投资将继续发挥在经济筑底背景下作为支柱的核心作用。

整个十三五规划预计投资3.5-3.8 万亿,较十二五(2.8 万亿)提升近25%-35%;其中基建投资近3 万亿,较十二五(约2.1 万亿)提高近42%;国内建设将集中于路网完善。轨交板块在经济低迷期作为稳定经济的抓手,将起到定海神针作用,十三五期间铁路投资仍维持高位。

3. 十三五重点看好动车保养检修市场以及动车组核心零部件国产化+四五级大修来临带来的零部件替换机会。

目前全国高铁动车组保有量已超过2000 列,同时7 大动车基地及46个检修基地的格局已经形成,预计十三五末动车保有量将达3000 列。动车保养、检修、零部件更新需求将成为新增长点。如耗材中刹车片年均需求近80 亿,空心轴25 亿。

伴随动车技术“统型”的要求,高铁核心零部件有望逐步实现国产化。并且随着动车组在十三五期间陆续步入大修期,轨交后市场进一步繁荣。据测算,十三五期间动车组核心零部件市场容量达925 亿,随国产化的进一步推进,零部件企业受益。

4. 投资建议:

长期看好动车后市场核心标的:永贵电器、神州高铁、康拓红外、运达科技、太原重工、*ST 春晖等核心检修设备及零部件供货商。