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联美控股发布2022 半年报

联美控股发布2022 半年报，公司2022 上半年累计实现营业收入19.43 亿元，同比增加2.81%；实现归母净利润6.02 亿元，同比下降10.35%；实现扣非归母净利润为6.75，同比减少9.06%；加权平均ROE 为6.28%，同比减少1.23 个百分点。

简评

燃料价格上涨拖累公司利润增长，积极拓展绿色产业发展之路公司是东北地区规模最大、效益最好的热源、能源企业之一，业态涉及城市供热、发电、环保新能源等领域。2022 年上半年公司实习营业收入19.43 亿元，同比增长2.81%，主要系公司供暖面积的持续增长以及山东福林项目投产所致。由于燃料价格上涨，营业利润同比下降9.86%，净利润同比下降9.4%，归母净利润同比下降10.35%。公司从事的清洁供热业务模式主要业务包括供热、供电、供汽、工程施工。供热业务方面，公司通过以清洁燃煤手段取代散烧煤及小型燃煤锅炉、余热提取并梯次加热利用、物质热电联产项目的开发与运营等方式，环保效益显著。随着南方地区对供暖需求服务的激增，供暖行业面临巨大的历史机遇，公司抓住此机遇、优化布局、深耕细作，走出一条清洁高效供热且低碳环保节能的可持续发展的绿色产业之路。清洁供暖业务领域重要子公司中，浑南热力上半年实现净利润1.87 亿元，同比下降27.8%；新北热电实现净利润1 亿元，同比增长9.9%；国惠新能源实现净利润2.84 亿元，同比增长13.38%，总体业绩稳定。

控股子公司营收增长显著，数字化运营成为公司核心竞争力联美控股子公司兆讯传媒于2022 年3 月28 日成功登陆深圳创业板挂牌上市，进一步提升了公司在行业内的知名度及影响力。

2022 上半年，公司实现营业收入2.64 亿元，同比增长8.34%；实现归属于母公司净利润0.67 亿元，同比下降18.83%，主要原因是受疫情影响，广告业务推广放缓。公司的核心竞争力主要体现在高铁数字媒体网络优势、数字化运营优势、客户资源优势以及品牌优势。公司自成立以来高度重视数字化建设与高铁媒体的融合，建成的信息系统平台已安全运行多年，不仅能保障高效安 全刊播，还能满足客户精准化、差异化、灵活多样的广告发布需求。此外，公司持续推广高铁数字媒体广告覆盖，截至6 月30 日，公司已签约铁路客运站556 个，开通运营铁路客运站461 个，其中运营的高铁站占比达到93.5%，运营5409 块数字媒体屏幕。

科研成果持续市场化转化，清洁能源布局助力业绩增长，维持公司“增持”评级公司全资子公司国惠新能源是供热行业中少有的高新技术企业，截至2022 年6 月30 日，公司拥有授权专利50 项，其中发明专利12 项，实用新型37 项，软件著作权1 项，在研项目达8 项。公司在热网平衡、热网自控、低位热能利用等方面正在形成具有自主知识产权的专有技术，且都处于国内领先水平。高新技术的推广有利于公司在环保业务领域的发展与扩展，保持核心技术的领先地位，提升公司的核心竞争力。我们预计，公司2022-2024 年将分别实现营业收入36.65 亿元、39.48 亿元、42.65 亿元，实现归母净利润9.83 亿元、12.81 亿元、14.84 亿元，对应EPS 为0.43、0.56、0.65 元/股，维持公司“增持”评级。

风险分析：跨区域市场开拓不及预期风险，房地产市场调控风险，市场竞争加剧导致公司毛利率下滑风险