1H24 归母净利yoy+4.8%，调整盈利预测和目标价中闽能源发布半年报，1H24 实现营收8.18 亿元（yoy-1.6%），归母净利3.42亿元（yoy+4.8%），扣非净利3.25 亿元（yoy+3.2%）。其中2Q24 实现营收3.53 亿元（yoy+27%），归母净利1.29 亿元（yoy+144%）。参考1H24核心经营数据，下调风电小时数预测，我们预计公司2024-2026 年归母净利为7.14/7.88/8.38 亿元（前值8.57/8.82/9.07 亿元）。可比公司24 年Wind一致预期PE 均值为14 倍，给予公司24 年14 倍PE，目标价5.32 元（前值5.85 元），维持“买入”评级。

2Q24 福建海上风电同比走强，短期内装机无变化截至24 年6 月末公司并网装机合计95.73 万千瓦，较年初无变化。1H24福建海上风电净利yoy+23%至2.30 亿元，福建陆上风电净利yoy-16%至1.29 亿元，黑龙江风电净利yoy-66%至280 万元。来风大小是影响公司业绩的核心变量， 1H24 公司的福建陆上/ 海上风电利用小时分别为1,272/2,070 小时（yoy-8%/+10%），均好于国内风电均值的1,134 小时（yoy-8%）；得益于海上风电的同比走强，2Q24 福建风电发电量yoy+35%、扭转1Q24 同比下滑的态势。1H24/2Q24 公司整体度电净利yoy+3%/+71%至0.268/0.229 元。

大股东鼎力支持，优质电力资产等待注入

大股东福建省投资集团在中闽能源20 年重大资产重组时承诺，集团旗下相关资产可启动资产注入的先决条件包括：1）稳定投产；2）一个完整会计年度内实现盈利；3）不存在合规性问题。平海湾海上风电三期项目于22 年底投产，正等待进入补贴合规清单；闽投抽蓄项目1.2GW 已于2023 年3月投运，我们预计25 年可满足注入条件。公司已于6 月成立福州闽投海上风电公司，用于承接和投资大股东中标的长乐B 区海上风电项目；我们看好公司获取福建省内新能源资源的优势。

风险提示：新项目建设滞后；补贴核查结果低于预期；新项目获取不及预期。