1、房地产开发投资 9932 亿元，同比增长 36.2%，符合预期，投资增速比 09 年全年提升 20 个百分点，比一季度增加了1.1 个百分点。分拆来看，新开工面积 4.57亿平方米，同比增长 64.1%，比一季度同比增速高出3个百分点。在建面积26.46亿平方米，同比增长31.7%，增速较一季度回落；新开工和在建面积的增加符合预期，其中新开工增长保持强劲，4月份单月同比增仍高达 73%，显示库存改善明显；竣工面积1.5 亿平米，同比增长 13.5%。其中，住宅竣工面积同比增长 10.8%，没有明显改善；土地购置面积 9183 万平方米，同比增长 26.4%。总体看来，房地产供应情况基本符合预期。新开工和土地购置均大幅提升，表明可销售资源会大规模释放，未来供给压力减少。

2、新屋销售面积 2.34亿平方米，同比增长 32.8%，符合预期：增幅比一季度降低3 个百分点，其中，商品住宅销售面积增长 30.3%，增速继续低于商品房总体增速。我们重点跟踪的16 大城市房地产年初累计成交量下降 15%，显示三四线城市销售增量的主要贡献。销售额 1.24 万亿，同比增长 55.4%，意味着房价同比增长为 16.8%，而一季度房价增幅为 16.1%。

3、开发资金来源 2.16 万亿，同比增长 59.9%：其中国内贷款 4552 亿，同比增长 39.9%，增幅略微放缓；自筹资金7459 亿元，增长 52.5%，逐月增幅上升。其他资金 9454 亿，增长 81.9%，其他资金里的定金及预收款 5240 亿、个人按揭贷款2955亿，分别增长74%和102%，单月来看，按揭发放 762 亿，与三月份大致相当。

4、 70个大中城市房价涨幅 12.8%：其中新建住宅房价同比涨幅15.4%，涨幅明显加快，二手住宅房价同比涨幅10.5%，增幅均比三月份略增。三亚、海口、温州、深圳、杭州房屋涨幅居前。唯一价格下降的城市仍为泉州，同比下降 0.6%。

总的来说，销售维持较旺的情况，而潜在供给大幅度增加，由于政策效应将逐步体现，进入五月份后各项指标将呈逐月回落态势，维持2010年全年“前高后低”的观点。

展望全年，我们将维持投资/新开工/在建面积的增速，略有调整，但将下调销售面积和金额的预测，具体数据近期将推出。

投资建议：目前地产板块已经反映了较为悲观的政策的市场预期，目前的政策效果将在下半年产生明显效果，地产板块近一阶段的考验主要是成交量萎缩和价格调整的程度，我们认为地产板块仍处于筑底阶段，短期难有上涨空间，投资者仍需谨慎，长线投资者可以逢低吸纳，耐心持有。